下半年或继续出台稳增长措施

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上半年经济指标现分化 下半年或继续出台稳增长措施

上半年部分CPI和PPI数据

经济指标分化：上半年CPI上涨1.3% PPI下降4.6%

核心摘要 国家统计局将在7月15日公布上半年经济增速等其他数字。国务院近期也将分析上半年经济形势，部署下半年的经济工作。一些机构认为，今年上半年经济仍在7%左右，不过，考虑到目前经济仍存下行压力，下半年可能还会出台降准、定向再贷款等稳增长措施。

中国通胀仍温和。

国家统计局7月9日发布的数据显示，今年上半年全国居民消费价格总水平(CPI)比去年同期上涨1.3%，大大低于3%的年度目标。其中6月同比上涨1.4%，比上月涨幅提高了0.2个百分点。

不过同日公布的上半年工业生产者出厂价格(PPI)却同比下降4.6%，其中6月为-4.8%，比5月的-4.6%降幅扩大了0.2个百分点。

针对这种CPI仍温和，而工业领域价格持续下跌的情况，交行首席经济学家连平[微博]认为，预计全年CPI涨幅可能在1.5%左右，而PPI可能在-4%。

工业领域价格不断下降，根本的原因还在于产能过剩严重。这也表明未来产业结构调整仍将继续。目前，猪肉价格处于上升期，石油类消费品价格低位回升，非食品价格将小幅上涨，预计下半年物价会回升。

“从物价的情况看，目前的经济应该是喜忧参半。预计下半年会有所回升。”连平在7月9日的上半年交行宏观经济报告发布会上说。该报告预计今年全年经济增速为7.1%，上半年为7%。

国家统计局将在7月15日公布上半年经济增速等其他数字。国务院近期也将分析上半年经济形势，部署下半年的经济工作。一些机构认为，今年上半年经济增速仍在7%左右，不过，考虑到目前经济仍存下行压力，下半年可能还会出台降准、定向再贷款等稳增长措施。

CPI、PPI分化

今年6月份，全国CPI总水平同比上涨1.4%。上半年，全国CPI总水平比去年同期上涨1.3%。这比2014年上半年CPI同比上涨2.3%的涨幅低1个百分点。其中6月份CPI同比涨幅比上月扩大0.2个百分点。

国家统计局城市司高级统计师余秋梅认为，主要原因是对比基数较低。

6月食品价格上涨1.9%，其中鲜菜和猪肉价格上涨较多，涨幅分别为11.4%和7.0%；蛋、鲜果和羊肉价格则有所下降。

非食品价格上涨1.2%，其中挂号诊疗费、家庭服务、学前教育等服务价格涨幅在5.6%至11.3%之间，烟草受政策性因素影响价格上涨6.7%。

6月份，工业生产者出厂价格环比下降0.4%，降幅比上月扩大0.3个百分点。

国家信息中心经济预测部宏观室主任牛犁认为，工业领域产能过剩严重，供过于求使得初级产品价格还会往低走，煤炭、钢材(2034, 59.00, 2.99%)就是例子。可是消费领域，特别是服务领域的价格都是上升的。

数据显示，行业越往上游走，价格降幅越大。

比如1-6月石油和天然气开采业、黑色金属矿采选业、有色金属矿采选业工业生产者价格分别是-36.9%、-21.4%、-4.5%，相对应下游的行业，上半年石油加工、炼焦和核燃料加工业，黑色金属冶炼和压延加工业，有色金属冶炼和压延加工业工业生产者价格涨幅分别是-6.1%、-14.2%、-4.9%，降幅有所收窄。

申银万国[微博]高级宏观经济分析师李慧勇认为，工业领域价格偏低，也与国际大宗商品价格低有关。而越是靠近下游，产品价格越是稳定，因为居民消费价格涉及到服务业，而服务业价格一般都是上升的。

21世纪经济报道记者获悉，工业品领域的价格本身也会向居民消费价格传导，只不过传导较弱而已。

有专家认为，由于目前中国劳动年龄人口持续下降了3年多，目前房地产行业发展的黄金期已经过去。这决定了工业领域最大需求下降，这是工业领域物价为负的原因。但是在消费领域由于存在服务价格，这部分因为劳动力人口减少，其价格会不断上升，因而使得居民消费价格仍会是正数，与工业价格形成背离。

全年通胀仍将保持低位

大部分专家判断，下半年经济有望企稳但下行压力仍较大，预计货币政策将保持稳健偏松，大幅放松货币政策的可能性不大。今年全年物价水平仍大幅低于去年，整个通胀仍大大低于物价目标。

连平认为，下半年经济增速有望加快，与去年第四季度经济放慢使得去年的基数低有关。

而目前工业品领域价格持续负增长，对经济的影响如何，还是要看具体行业。“比如有的行业原材料价格，比产成品价格跌的幅度更大，那对企业盈利仍有利。”他说。

21世纪经济报道记者获悉，今年国家设定的宏观经济调控上限是物价涨幅3%，从目前的情况看，全年将大大低于上限。至于宏观调控的下限——城镇居民就业，一些机构也认为，完成新增1000万就业目标问题也不大。

民生证劵宏观研究中心宏观经济分析师李奇霖认为，物价涨幅整体温和，基本涨幅在2%之内，但经济还是有下行压力。过去支撑经济总需求的房地产和基建出口均难以为继，而新的经济增长点还没成为经济增长的主要动力。因此短期内稳增长还要靠基建投资，但打造中长期经济增长潜力得依靠改革，激活全要素生产率，包括体制上的简政放权，万众创新和技术进步等等。

牛犁认为，全年的经济实现7%左右的预期增速目标问题不大。如果经济是小幅回稳的，物价可能再硬朗些；如果经济比预期的差些，CPI掉到1.4%也有可能。（来源：21世纪经济报道 记者 定军 特约记者 陈海银 乔梦雨 叶丽丽 北京、广州报道）

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