中信银行首批个人和企业大额存单产品期限分为3个月、6个月和12个月，利率较基准利率上浮40%。大额存单为电子化方式发行，非纸质存单，客户可在中信银行网点或网上银行购买。可提前支取，客户急需用钱时不用等产品到期。根据产品规划，未来还将发行1个月、9个月及18个月三种期限的大额存单产品，同时具备质押、转让等功能。

招行计划在6月15日首发的大额存单产品包括面向个人客户的期限1个月、年化利率2.6%的大额存单，面向对公客户的期限1个月、年化利率2.6%和期限3个月、年化利率2.6%的大额存单。年化利率均相当于3个月定期存款央行基准利率的1.4倍。

记者从建设银行内部一份文件了解到，该行6月15日至19日发行100亿元个人大额存单和200亿元企业大额存单，期限均为1年期，利率3.15%，为同期存款基准利率的1.4倍。

同时，记者了解到，工商银行将发行6个月和1年期首批个人和企业大额存单，发行利率分别为同期央行基准利率的1.4倍和1.36倍。

不过，各家银行并未提到大额存单转让的相关具体事宜。

而《办法》规定，发行人应当于每期大额存单发行前在发行条款中明确是否允许转让、提前支取和赎回，以及相应的计息规则等。而且，大额存单的转让可以通过第三方平台开展，转让范围限于非金融机构投资人。

大额存单定价待考逻辑

“说是可以转让，但这个第三方平台确实挺模糊的，一般指同业拆借中心，但个人和企业根本进入不了同业拆借中心，现在看来，也就只有北京产权交易所了。”民生证券固收研究员李奇霖告诉记者，大额存单转让机制短期之内没有建立。

李奇霖认为，转让机制也是影响大额存单需求的因素之一。他表示：“我觉得大额存单需求非常有限。和美国比，没有比较好的二级流通市场。而且，银行负债端高收益揽储意愿不强，收益率的需求吸引力不强。有了高收益资产才有高收益负债，而实体经济不行，高收益资产供给是在下降的。”

上述券商银行业分析师则表示，没去跟踪银行询量的情况，不知道大额存单的需求如何。

此外，各家银行大额存单的利率大多为央行基准利率的1.4倍左右，低于同期限shibor。例如，1年期大额存单利率为3.15%，近一周shibor为3.4%左右。

《办法》则称，大额存单发行利率以市场化方式确定。固定利率存单采用票面年化收益率的形式计息，浮动利率存单以上海银行间同业拆借利率（Shibor）为浮动利率基准计息。

民生证券固收研究员李奇霖认为，发行利率低于预期。实体有效融资需求，没有高收益资产对接，银行揽高成本负债来源动力不强。大额存单一开始在自律核心成员展开，本身经营比较稳健。另外，央行对大额存单发行需要备案，对发行利率有指导，害怕负债端无序竞争。

不过，某券商一银行业分析师对记者表示：“存单有固定利率和浮动利率之分，浮动利率才是以shibor为基准来计算，在shibor上下波动。现在市场流动性这么宽松，定这个价格能卖出去就是合理价格，市场化不等于高定价。”

此外，1年期以上的大额存单如何定价也是一个问题。

目前各家银行计划发行的大额存单均为1年期以内（包括1年期）的品种。但是，大额存单期限包括1个月、3个月、6个月、9个月、1年、18个月、2年、3年和5年共9个品种，且浮动利率存单以上海银行间同业拆借利率（Shibor）为浮动利率基准计息，而现在Shibor利率只有1年期以内的短期品种。

首都经济贸易大学经济学院教授王佃凯在《国外大额可转让存单的发展与特点》一文中总结到，根据美国、日本等国的经验，要想使得CDs（可转让大额存单）的发行和流通顺利进行，需要一些前提条件：第一，推行CDs必须要求取消或者放松对CDs的管制。如果没有管制制度的相应改革，在发行和流通CDs的同时保留对利率、期限、金额等方面的严格限制，CDs的发展会受到抑制。

第二，对CDs的作用应该有清醒的认识，虽然CDs的发行和流通对于利率市场化的进程有促进作用，但是不能高估其作用。由于金融创新产品的不断出现，特别是CDs的替代产品的不断出现，CDs的作用也会受到削弱。大额可转让存单只是利率市场化进程中的一种金融创新产品，利率市场化进程还需要其他因素的推动。（来源：21世纪经济报道实习记者谢水旺上海报道）

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