动力煤年初至今持续下跌超出预期

煤价下跌超出预期

今年，从年初以来，北方港口煤炭平仓价格一路下跌，从年初的510元/吨，一直下跌到四月初的420元/吨，降幅达90元/吨，早已跌到山西普通煤企盈亏平衡点以下水平。四月份已经过去一半，虽有“大秦线检修”、“南方工业企业复工复产”这两大有利于市场企稳、煤价止跌的因素做支撑。但同时，也面临着淡季到来、水电恢复、民用电负荷下降等不利因素，市场供大于求依然严峻，北方港口煤炭平仓价还将继续下跌。今年年初以来，煤炭市场为何持续低迷运行？煤价为何大幅下跌呢？

1.年初，煤价从低位回落。

回顾2014年年初，受煤电价格谈判结束、下游煤炭需求不旺等因素影响，北方港口煤炭平仓价直线下降，在秦皇岛港，发热量5500大卡市场煤从年初的610元/吨，大幅下跌到8月份的460元/吨，跌幅达150元/吨。随后，借助电厂夏季过后的补库存，以及国家出台限制产能、规范煤炭进口、关税调整等相关对策和措施的引导下，煤价才开始缓慢回升。

今年年初开始，煤价就已经处于低位，发热量5500大卡煤炭秦港平仓价仅为510元/吨，处于普通煤企盈亏平衡点附近徘徊。由于煤电长协合同已经签订，受下游需求不振、春节用煤淡季的到来，以及无国家层面政策支持的情况下，煤炭价格开始一路狂跌。至四月中旬，煤价下跌到420元/吨，创2007年10月份以来新低，短短的三个半月时间里下跌了90元/吨。

2.经济结构调整，煤炭需求不旺。

今年以来，我国经济增速放缓，能源需求下降，经济总体形势处于转型升级的调整期。加之外部形势复杂，内生增长乏力，工业用电量不断下降，沿海地区大量高耗能和外贸加工型企业搬迁到内地地区，减少了煤炭消耗。今年春节前后，南方工厂停工放假，社会用电需求减少；工业活动疲软以及季节性淡季相叠加，导致下游需求严重匮乏。

数据显示，1至2月份，我国工业生产增速放缓，固定资产投资回落，工业生产者价格降幅继续扩大，表明我国经济运行在放缓，下行压力加大。1-2月份规模以上工业增加值、股东资产投资、社会消费品零售总额同比增长情况，不如预期，也不如去年12月份的增速。三月份，服务业采购经理人指数有所下降，在低位徘徊；非制造业指数从2月的53.9降至53.7；表明中国经济增长持续放缓。

3.新投火电机组很少，现有机组负荷低。

今年年初以来，受工业用电不足影响，即使在寒冷的冬季，华东、华南很多火电厂发电负荷机组也只有60%左右，部分电厂用电负荷只有30-40%，达不到满负荷运转，耗煤量较低，促使电厂对国内煤炭只维持刚性拉运，确保库存不至于下降的过快而已。

今年，新投火电机组较少，尤其沿海地区新投产火电机组很少，刚性拉运不足。北方港口主要消费腹地中，浙能、粤电和华能旗下6台火电机组分别将于2-4季度投产运营。综上所述，原有的火电机组不能满负荷发电，而新投产的火电机组又非常少，造成煤炭消耗保持低位。

4.国家控制高耗能企业发展，发展清洁能源。

随着环保压力加大，政府对高污染、高耗能企业整治力度加大。据了解，浙江、上海等沿海地区均加大了环保治理力度，积极关停小水泥、小冶金等高污染企业，减少了用煤需求和用电需要。

国家加大节能减排力度，对能源消费结构进行调整与优化，水电、天然气等替代性能源比重增大，对煤炭需求产生遏制作用，能源消费总量增速和能源消耗强度下降。去年，非化石能源发电量同比增长19.3%。国家能源局表示，今年，水电总装机容量将超过3亿千瓦，较去年增长约1000万千瓦。特高压方面，今年，南方电网将建成“八交八直”的西电东送电网，送电规模将达到3980万千瓦。预计到2020年再建设6至8个输电通道，特高压输电对火电的影响将进一步加剧。

5.1-4月份，电厂以消化库存为主。

今年以来，电厂以消化自身高位的库存为主，对“三西”煤炭保持刚性拉运，影响了电厂拉运和采购的数量。数据显示，今年1月10日，全国重点电厂存煤9084万吨，存煤可用天数为23天；1月31日，全国重点电厂存煤8590万吨，存煤可用天数为22天；2月28日，全国重点电厂存煤7770万吨，存煤可用天数26天；3月10日，全国重点电厂存煤7245万吨，存煤可用天数26天；4月7日，全国重点电厂存煤降至5939万吨，存煤可用天数18天。

从年初至今，全国重点电厂存煤始终处于下降态势，但由于日耗偏低，促使存煤可用天数一直居高不下，电厂库存一直在积极消化自身高位的库存，以降低煤炭采购成本。因此，今年1-4月份，消耗库存成为了电厂的首要任务，对北方港口煤炭只能保持刚性拉运，遏制了煤价的上涨。

6.进口煤继续冲击国内市场。

从今年年初开始，《商品煤质量管理暂行办法》开始实施，办法规定了严格的环保指标，提高了煤炭进口门槛，新增微量元素检测；同时，规定检测不合格的直接退回，对进口煤形成一定遏制。经过一段时间的运行，进口贸易商逐渐熟悉了进口煤的流程，继续进口的决心没有改变；加之很多电厂已经适应了进口煤的燃用，大唐、粤电等电厂继续增加进口煤数量。

国内煤炭价格大幅下降后，对进口煤形成了一定的价格优势，但国内煤炭降价是建立在国内煤企拼血本、亏损经营的基础上的；一旦国内煤价理性回归，进口煤仍然会继续冲击着国内煤炭市场。

7.降价是市场竞争的需要。

降价促销一般是国内煤炭企业加强市场竞争、争取用户的一个主要手段，既能够抵御同行业的竞争，也能同进口煤做竞争。沿海煤炭市场的每次降价行为，一般都是中小型贸易商和发煤企业抢先降价促销，造成神华、同煤、中煤等大矿煤炭大量压港。随后，大矿也开始降价，参与竞争；造成价格整体下降；而小型发煤企业继续降价，大型煤矿也积极跟上，形成了攀比降价的恶性循环。

今年以来，为争取有限的用户市场，各大家发煤企业，不断采取价格优惠政策，推出价格“叠加包”，打开市场销路，增加销售量，确保市场份额不会缩小，助推了价格的持续下落。

8.煤企减产、控产力度略显不足，供需矛盾严峻。

今年除了神华集团计划减产10%以外，其他煤炭企业未提出减产目标，产能过剩导致煤炭市场供大于求形势加剧。受“买涨不买落”心理作用影响，下游用户对煤价的观望情绪愈发浓厚。

三月份，下游用户出于对后市煤价看跌的心里，普遍减少拉运或者消极采购，等库存大幅下降后再采购，促使煤炭市场运行更加低迷。

9.铁路继续大规模运输，加重市场压力。

我国主要运煤铁路为大秦线和神朔黄线，由于神朔黄线是神华集团矿、路、港、航、电一体化经营的一部分，神华煤炭的营销和发运主要依靠神朔黄铁路和黄骅港运输通道。为避免煤炭压港，神华集团一般会根据到港船舶情况和黄骅港、天津港的场存情况，及时增减车流，保持一定数量的场存。

大秦线隶属于铁总公司，与港口之间只是协作关系。太原路局将秦皇岛、曹妃甸、京唐港、国投京唐等配套港口场存打到高位的决心一直没变。因此，全力向港口方向供煤，增加车流，促使港口高库存成为常态，相应加重了市场供大于求压力。今年以来，煤炭压港始终没有缓解，煤企大幅降价促销，以加快煤炭周转。

10.港口能力提高，超过下游实际需求水平。

曹妃甸港煤一期(起步5000万吨、续建5000万吨)合计运能为1亿吨，而去年仅完成煤炭吞吐量7573万吨，尚未达到设计能力。京唐港新增3个10万吨级装船泊位，能力3650万吨，目前已经开始试车；曹妃甸港5000万吨能力的煤二期码头隶属秦港股份旗下，今年二季度即将投产。此外，去年年底，黄骅港新投产5460万吨能力的煤四期工程，今年将发力，增加煤炭运量。

北方运煤港口能力空前提高，堆存能力大幅增加。基本能做到“来煤就堆，来船就靠”，船等泊、等货现象已经消失，促使北煤南运能力较为富裕，北方港口实际运输能力已经远远超过下游实际需求水平，加剧了市场供大于求压力。

综上所述，正是因为国内煤炭产能过剩、产量释放，下游用户煤炭需求不足、港口和铁路运输能力提高过快，才促使当前煤炭市场供求失衡；而市场压力之下，煤企纷纷降价促销，促使国内煤价持续走跌。（来源： 新浪财经）