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瑞信：三大因素决定GDP增速

2014-08-12 05:53

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瑞信经济学课堂：3大因素决定长期GDP增速

北京时间8月12日消息，瑞士信贷(Credit Suisse)全球人口研究团队在最新的报告中分析了美国经济的长期增长趋势，通过一个简单的模型完美地解释了2000年以来美国经济的疲软表现。

瑞信报告指出，GDP增长可以分解为3个驱动因素：工作年龄人口的增速、每个工作年龄人口工作时长的增速，以及劳动生产率增速。

从下图可以看到这3个因素对美国经济1951年以来增长的贡献率：

图美国GDP增长因素分解(1951-2013年)　　

上图最为引人注目的一点是1970年以来劳动生产率年均增速的大幅放缓，其次是1980年以来工作年龄人口(15-64岁)增速的严重放缓。

这两个因素使得美国GDP长期增速损失掉大约1个百分点，虽然二者在上世纪90年代出现暂时的反弹。

此外，每个工作年龄人口的工作小时数增速变动非常剧烈。最初，由于女性大规模进入劳动大军，尤其是作为全职雇员，工作时长对GDP贡献率为正值。然而2000年以来，劳动利用率崩溃，对GDP贡献率为负，究其主要原因是严重衰退所致，不过人口老龄化以及未成年人就业标准的改变也有所影响。

好消息是，美国长期增长所面临的两大结构性利空因素可能很快消失，至少到2025年之前。

美国工作年龄人口增速已经见底。与此同时，美国劳动部预测60岁以上美国人的劳动参与率将会上升大约4.5个百分点(也许因为老年人没有足够储蓄退休)。由于人口增长的放缓主要集中在15-20岁的年龄段，瑞信认为未来几年劳动者数量增速反而会有所上升。（新浪财经松风编译）

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