下半年钢铁原料供应仍将过剩

【昨日要闻回顾】

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下半年钢铁原料市场供应过剩仍将存在

受钢价下行、资金偏紧及进口资源放量等因素影响，今年上半年，国内原料市场价格全面走低，大部分品种价格创下2012年以来的新低。考虑到国内原料企业限产停产情况有所增加，加之铁矿石和煤炭进口量逐步回落，下半年市场供过于求的局面将略有缓和。同时，第二季度后期国家陆续出台的相关政策有望在下半年逐渐发挥效应，预计下半年国内原料市场将逐步止跌回稳，但原料供应宽松的趋势不会改变。

上半年国内原料市场持续疲软

进口资源持续放量，市场进入供应过剩阶段。上半年，国外原料供应商产量继续释放。据预测，2014年全球铁矿石和炼焦煤海运贸易量将分别达到12.83亿吨和2.78亿吨，同比分别增长7.2%和5.3%，且大部分增量将发往中国市场。其中，2014年四大矿山铁矿石新增产量预计将达到1.15亿吨左右，而上半年我国铁矿石进口增量达到7287万吨，同比增长19.1%，市场逐渐进入供应过剩阶段。

原料市场疲软，部分原料价格创新低。上半年，我国原料市场持续疲软，除了3月下半月至4月初下游集中补库带动市场价格短暂反弹外，价格总体呈下跌走势。其中，铁矿石受低价进口资源冲击影响最大，炼焦煤和焦炭次之，废钢则因国内资源紧张且进口价格坚挺跌幅相对较小。截至6月底，进口铁矿石（62%粉矿）和进口主焦煤（CSR：64%）价格分别降至93.25美元/吨（CIF）和109美元/吨（CIF），分别较2013年底下跌30.8%和22.2%，创2012年9月份以来的新低。国产原料的价格降幅虽然相对较小，但成交量明显萎缩，多数钢厂都提高了进口矿的配比，减少国产铁矿石以及废钢的用量。

原料跌势快于钢材，钢厂逐渐扭亏为盈。上半年，国内钢材市场也持续震荡下跌，但降幅小于原料市场。据统计，截至6月底，国内原料价格普遍较年初下跌20%～30%。随着第二季度原料市场加速下跌，国内大部分钢厂从5月份起逐步扭亏为盈，其中不少中小钢厂盈利达到100元～200元/吨。

市场资金压力较大，钢厂库存维持低位。上半年，国内原料市场成交持续平淡，港口库存上升。截至6月底，国内主要港口进口铁矿石和进口炼焦煤库存分别达到11265万吨和1020万吨，分别较2013年底上升2610万吨和200万吨，增幅达到30.15%和24.39%。出现这种情况，一方面是由于不少钢厂对钢材市场走势一直持谨慎态度，以按需采购为主；另一方面是很多钢厂还面临着资金压力。据中国钢铁工业协会统计，1月～5月份，重点大中型钢铁企业的财务费用同比增长29.01%。特别是在5月份以后，各地银行对于钢厂贷款收缩明显。据了解，2014年上半年，山西、河北、黑龙江、四川等地的一些中小钢厂都先后出现资金紧张而限产的情况。部分钢厂为回笼资金，出售原先自用的铁矿石资源，使得港口现货市场压力增大。

下半年资源供应仍将宽松

铁矿石市场低位运行。目前，进口铁矿石价格基本与2012年9月份的底部持平，而国产铁矿石价格已跌破当时的低点，说明市场供需形势已发生明显转变。下半年铁矿石价格还有多少下跌空间，将主要取决于国内矿山的开工情况。虽然上半年国内原矿产量增幅达到10%左右，但主要的增量来自于钢厂自有矿山，河北、四川等地大部分选矿厂和民营小矿山已陆续关停，河北、山东、广东、安徽地区一些大型独立矿山的产量也都有不同程度下降，降幅为10%～20%。目前国内多数大中型矿山的生产成本为700元～750元/吨，相当于98美元～105美元/吨（CIF），如果后市长期在100美元/吨之下运行，独立矿山的减产幅度将进一步增大，一些钢厂自有矿的供货积极性也将受到影响。此外，随着银行信用证保证金的提高，一些中小型贸易商迫于资金周转压力，下半年铁矿石进口量可能将有所回落（5月份和6月份已连续小幅回落）。随着铁矿石资源供应压力减轻，如果下半年钢材市场有利好因素出现，一些前期观望的钢厂和大型贸易商将开始补库，铁矿石价格仍有望回稳，预计这种情况可能在9月份后出现。

煤价拉低焦炭价格重心。从2013年至2014年春节前期，国内焦炭市场总体呈震荡下跌走势，炼焦煤价格的大幅下跌使焦化企业一直处于盈利状态。3月份后，随着焦炭价格跌速加快，焦化企业再度转为亏损。同时，2014年上半年焦化企业开工率一直保持较低水平，1月～5月份全国焦炭产量同比下降1.6%，钢厂和焦化企业的库存水平都不高。在下游需求相对稳定的情况下，煤炭成本将是决定下半年焦炭市场走势的主要因素。目前，为了缓解煤炭企业的压力，近期政府相继出台相关政策，如山西省将取消煤炭出省费（30元～50元/吨），内蒙古将下调煤炭价格调节基金征收标准等。但由于目前煤炭市场的主要问题在于供需失衡，以上政策的实施可能使煤炭价格继续走低，进而导致焦炭价格重心下移。此外，虽然第三季度国际炼焦煤合同价格继续保持120美元/吨（FOB），进口煤炭与国内资源相比基本没有优势，后期我国炼焦煤进口量可能将继续回落，但由于进口绝对数量有限，短期内仍难以缓解国内市场的压力。预计第三季度国内市场煤焦价格仍有小幅下跌的空间，第四季度有望企稳。

废钢市场渐趋边缘化。从近半年的市场走势看，国内废钢市场跟跌不跟涨的特性越来越明显。在2013年底和2014年4月份这两波钢材和原料市场的反弹行情中，废钢市场基本波动不大，反弹乏力。究其原因，主要是近半年来铁矿石价格下跌，铁水成本明显低于废钢价格（200元～300元/吨），大中型钢厂普遍提高电炉铁水比，不少已达到80%以上，导致废钢市场需求转淡。2014年上半年，不少大中型钢厂继续减少废钢用量，江苏部分主导钢厂上半年的废钢消耗量较去年同期减少近一半，湖北部分主导钢厂废钢采购量较去年减少近三分之二，河北一些主导钢厂上半年更是一直暂停采购。同时，由于铁水成本迅速降低，中频炉钢厂的价格优势也明显下降，采购积极性随之减弱。从下半年情况看，煤焦价格下跌和铁矿石价格回升基本相抵，铁水成本反弹空间有限，废钢市场仍难以摆脱弱势运行的局面，预计重废主流价格将在2250元～2400元/吨这一区间震荡。

目前，国内市场钢材和原料价格均已处于底部区域。随着国家在铁路、电力等方面的投资逐步落实，将对钢材市场需求起到一定的拉动作用，原料市场刚性需求仍在。同时，第二季度起央行连续净投放，商业银行从7月1日起调整存贷比计算口径，后期市场资金压力将略有缓解。从资源供应情况看，随着市场价格持续走低，银行对融资矿的监管力度加大，原料进口量将从高位回落，加之国内不少原料生产厂家因亏损而减产，下半年市场资源供应过剩压力将有所减轻，但供大于求的情况仍可能存在。（来源：中国冶金报）

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