下半年展望：基建投资热 房地产投资冷

【要闻回顾】

国内小微企业反映从银行贷款难 李克强表示：决不能让企业主失望

信贷枯竭导致中国钢铁厂失去生命线 河北“钢老大”艰难转型

中钢协副秘书长王利群：钢铁电商将洗牌 “钢铁淘汰榜”别虚晃一枪

中钢协副秘书长王利群：我国钢铁行业进入“零”利润时期

国内粗钢产量高位运行 资金面依然紧缺 将继续抑制钢材价格反弹

工信部：工业内部出现分化 不要因为形势有些好转就加快释放产能

截至7月24日：20家钢企发布上半年业绩预告 首亏和续亏的有8家

国家统计局：1-6月全国规模以上工业企业利润总额同比增长11.4%

江苏不良贷款集中于钢铁等行业 主要原因来自产能过剩和层层捆绑

银监会主席尚福林：截至6月末 我国商业银行不良贷款率达1.08%

符合条件小微企业可续贷 到2020年城镇化建设资金缺口达42万亿

淡水河谷：二季度铁矿石产量0.8亿吨 长期看：矿价110美元/吨

力拓对铁矿石中国市场充满信心 澳黑德兰港口工人发出罢工威胁

摩根士丹利因误导投资者被罚2.75亿美元 高通市值一夜蒸发近百亿美元

IMF：中国今年经济增速调降至7.4% 全球经济增长预期下调至3.4%

距京65至80公里城市被纳入市郊铁路规划 “三个圈层”1小时通达

中国经济下半场展望：基建投资热房地产投资冷

核心提示：中国经济“上半场”刚刚鸣哨，“下半场”已进行近一个月。展望中国经济“下半场”，“稳”与“进”仍是主题词。稳在运行，进在调整；稳在宏观，进在微观；稳在当前，进在长远。下半年的中国经济，将在“稳”中保持增长，在“进”中展现活力。

北京--中国经济“上半场”刚刚鸣哨，“下半场”已进行近一个月。

展望中国经济“下半场”，“稳”与“进”仍是主题词。稳在运行，进在调整；稳在宏观，进在微观；稳在当前，进在长远。下半年的中国经济，将在“稳”中保持增长，在“进”中展现活力。

全球经济疲弱 中国逆市突围

国际货币基金组织[微博](IMF[微博])7月24日发布报告，将2014年全球经济增长预期由3.7%下调至3.4%。前一天，该机构宣布将美国经济增长预期下调至1.7%。IMF警告说，全球经济下行风险仍然令人担心，可能在更长时间处于更疲弱状态。

发达经济体经济低迷乏力，新兴经济体增速继续放缓。世界银行[微博]报告已将今年巴西、俄罗斯、印度等国增长率预测作出下调，乌克兰政局动荡等地缘政治风险又平添了不确定性。

“对新兴经济体而言，各国所受外部环境的影响各不相同，但要重新回到过去十年更高增长速度并非易事。”中国国际问题研究所世界经济发展研究部主任姜跃春说。

与此形成鲜明对比，多家投行纷纷上调中国增长预期，汇丰银行上调中国2014年GDP增速估值0.1个百分点至7.5%，花旗银行将预期从7.3%上调至7.5%。

刚刚发布的7月汇丰中国制造业PMI初值升至52，创下去年1月以来最高水平。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌[微博]称，中国企业新订单和新出口订单都比上个月快速增加，就业和价格分项指数亦有改善，预计决策者未来数月将维持宽松立场，以夯实经济企稳基础。

从年初的一片唱空到如今的普遍乐观，国际机构心态的微妙变化折射出中国经济的巨大韧性和回旋余地。全球经济周期性调整倒逼中国不断扩大内需、提高创新能力、促进转型升级。经济学家表示，恰到好处的政策效应和立足长远的战略谋划，无疑将给其带来源源不断的新机遇。

美国彼得森国际经济研究所高级研究员尼古拉斯·拉迪说：“中国进行的改革足够促进经济增长，如加快推进利率市场化、消除国有企业垄断、放开私营部门的竞争等。如果中国政府确定的经济改革得到真正推行，中国经济将能够保持相当快速的增长。”

下行压力持续 全年目标可期

上半年最后一天，新疆额济纳至哈密铁路全面开工建设。在此前后，总里程3712公里、总投资3273亿元的13个铁路项目陆续开工。今年，中国铁路建设投资总量达到8000亿元，一半以上将在下半年集中释放。

基础设施投资之“热”，凸显房地产投资之“冷”。今年以来，房地产投资增速持续下降，市场观望情绪浓厚，交易量明显减少，一些城市房价显露回落势头。

“当前经济增长面临的下行压力主要表现为投资增速回落，稳投资是实现全年预期目标的关键所在。”国务院发展研究中心宏观经济部部长余斌说。

经济学家林毅夫则指出，经过30多年的高速增长，中国仍然存在很多经济和社会回报率高的投资机会，包括产业升级、基础设施建设、发展环保产业等方面，城镇化中也蕴含着大量投资机会。

中国社科院副院长李扬等经济学家认为，下半年应重点打破投资的单边扩张，主动消弭房地产及高耗能行业颓势影响，加快完善投融资体制，有效引导投资，优化投资结构，拆除“玻璃门”，鼓励民营资本进入各个投资领域。

下半年经济运行另一大压力来自外贸。国务院发展研究中心近期在天津、宁波、深圳等地进行了一项调查，多数企业反映外贸经营的制约因素仍在增加，出口增长面临的不确定性明显上升。

国务院发展研究中心对外经济研究部部长赵晋平分析认为，外部市场存在一些有利于出口增长的因素。国内来看，人民币汇率改变长期以来的单边升值趋势，物价稳定在较低水平，二者叠加有利于降低外贸综合成本上升压力，外贸出口将进入中速增长阶段。

“综合来看，中国经济发展的基本面没有变，支撑经济增长的动力要远大于下行的压力，中国经济有能力、有潜力、有条件保持较快发展。”国家统计局新闻发言人盛来运说。

持续稳定发展 改革增添动力

7月23日召开的国务院常务会议再次将定向调控打向“靶点”，一举提出十条措施缓解企业融资成本高问题。

从定向降准到稳定外贸，从扶持小微企业发展到扩大社会资本开放，上半年一揽子定向调控政策令人印象深刻，其所发挥的成效也得以印证。

国务院参事室特约评论员姚景源说：“一系列微刺激政策，对保持国民经济平稳增长作出了重要贡献。但要看到，中国经济要实现全面、协调、可持续发展，想站稳新的增长平台，归根结底还得向改革要动力。”

调控与改革相辅相成。“展望下半年，伴随各项改革任务展开，全局协调的复杂性和不确定性也可能上升，要进一步跟踪国民经济运行动态，使我国宏观调控更好地体现促改革、稳增长、调结构、惠民生的功能与效应。”财政部财政科学研究所所长贾康说。

“如果说经济增长没有大碍的话，更应关注改革和转型能否顺利推进。”中国经济景气监测中心副主任潘建成提醒说，要警惕部分地区迫于稳增长压力，为了短时间取得明显成效，重新回到过去粗放增长的老路上去。这样可能既带来资源、环境压力，也为化解产能过剩增加难度，还可能增加地方债务风险。

“我们现在是在跑马拉松，比的不是短期爆发力，而是耐力和协调性，是百折不挠的意志。”潘建成说。

下半年，多项经济体制改革令人期待，包括深化投资体制改革、推进资源性产品价格改革、深化财税金融改革、推进新型城镇化相关改革、推进投资贸易便利化、健全资源节约环境保护体制等。

国家行政学院经济学教研部主任张占斌指出，打造中国经济升级版，要在稳增长中提高质量和效益，提高改革和创新对经济增长的贡献率，推动产业向中高端升级，实现进中求好。（新华08网 新华社 记者 赵超 樊曦）

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