二季度全面降准可能性低

【昨日要闻回顾】

今日新闻辑要 央行下调县域农商行存准率2个百分点 分析师解读

人民日报：环保加压 淘汰“欠账”企业 钢铁冲击波：工人们去哪儿了？

中民投资500亿抄底钢铁光伏船舶 产能过剩 我国稀土卖“白菜价”

明年淘汰落后钢铁产能3000万吨 环保未达标负责人不得提拔重用

中国调整能源战略向雾霾“宣战” 华北治霾关键是钢铁烟气治理

高盛最新全球预测 国内煤焦钢开启新一轮跌势 龙头企业下调钢价

汇丰中国4月PMI预估中值48.3 新平铁矿富储 当地钢厂仍需外购

上海自由贸易区贸区条例草案公布 多项创新政策入围

央行今日正回购1000亿 杭萧钢构自家人包揽定增 半月浮盈1.6亿

首都经济圈扩围传呼声 经济协作辐射全国 京津冀构建一体化交通

各省密集启动“十三五”规划编制 首季地方GDP“西高东低”背后

李嘉诚为何在中国内地只卖不买？ 加拿大“抢单”中国核电市场

央行定调继续稳健 定向降准具体标准尚未明朗

定向降准“局部有雨”央行定调“继续稳健”

[ 此次对相关县域农村金融机构下调准备金率，“不意味着稳健货币政策取向的改变，在稳健货币政策取向下，不会影响银行体系总体流动性。”央行表示，“下一步，人民银行将继续实施稳健的货币政策，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。” ]

央行[微博]定向降准终于落地。4月22日，央行宣布自4月25日起，下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点，下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点。

此次对相关县域农村金融机构下调准备金率，“不意味着稳健货币政策取向的改变，在稳健货币政策取向下，不会影响银行体系总体流动性。”央行表示，“下一步，人民银行[微博]将继续实施稳健的货币政策，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。”

具体标准尚未明朗

4月16日的国务院常务会议确定，要加大涉农资金投放，对符合要求的县域农村商业银行和合作银行适当降低存款准备金率。这是国务院首次公开提出对县域农商行和农合行适当降准。

央行表示，县域的农村商业银行和农村合作银行涉农贷款比例较高，支农力度更大。此次对这些县域农村金融机构的准备金率进行结构性调整，在于有针对性地增强其财务实力，引导信贷资源更多流向“三农”和县域，增强金融服务实体经济。

“降准还是等着政策出来。过去法人吸收存款主要投放于当地，银监会和人民银行，实际上是有一个工作机制，每年对整个农村中小金融机构、合作银行吸收存款投放在当地的情况，有一个考核，根据这个考核，来确定优惠准备金率的实际优惠水平。”银监会相关负责人称。

“现在来看整体资金还是比较充足的，就它们有钱了。”一名地方商业银行人士对《第一财经日报》称，农村商业银行包括农信社、合作银行的资金基本面并不紧张。

银监会相关负责人也对《第一财经日报》表示，目前农村金融机构不存在资金面过紧的问题。该负责人称，在金融市场上，农村信用社、农商行和合作银行是主要的提供方。“可能个别地区当地的信贷需求比较旺盛，需要拆借资金，这部分资金，可以通过自身内部调剂以及发行债券、银行支农再贷款、支小再贷款以及其他方式来解决。”

银监会统计数据显示，2014年2月末，农村金融机构总负债为18.6万亿元，占银行业金融机构比例为13.2%，而总负债中存款有多大规模并未有明确的数据统计。此外，此次人民银行定向的机构主要在县域，其范围会有大大的缩小。

二季度全面降准可能性低

央行此次定向降准亦引发了货币政策是否转向的讨论。

有机构人士预计，此次局部降准释放的资金十分有限，主要针对“三农”，对整体规模影响不会太大。亦有市场人士认为，真正重要的是此次局部降准释放出央行政策转向信号，由中性偏紧转向偏松。

“定向降准既可以定向解决一些金融支持不足的领域，又可以让市场检验一下‘小剂量’降准的效果如何。”中国银行(2.63, 0.03, 1.15%)国际金融研究所宏观研究主管温彬对《第一财经日报》表示。

“这一政策有助于整体上进一步强化稳增长下的政策宽松预期，从‘三农’入手，但预计更大的宽松效果在农村之外。”兴业银行首席经济学家鲁政委[微博]针对定向降准表示，“央行下调县域金融机构存准率旨在有针对性地加强‘三农’金融支持，不应看作是宏观调控转向放松。”

民生证券研究院副院长、首席宏观研究员管清友[微博]则认为，县域农商行和合作银行降准，并不意味着趋势性宽松形成。他表示，中国版QE不会出现，全面宽松会推升债务率和杠杆率。目前经济增长处于合理区间，政府不会重走老路。此举意味着二季度全面降准可能性大大降低。增加长期资金投放有助于压低长端利率，降低融资成本，短期需求恢复，但可能会加剧某些领域的产能过剩。

交通银行首席经济学家连平[微博]则表示，全部农商行和农合行的存款粗略估计不到5万亿，再把地市级以上城市中的机构剔除，县域中这两类机构的存款可能更少。此次定向降准所能释放的资金量可能仅为几百亿，对市场的影响可以忽略不计，不必过度解读。

汇丰大中华区首席经济学家、董事总经理屈宏斌[微博]表示，降准不包括农行等大行县域分支，涉及流动性投放低于千亿规模。尽管降准幅度略大于预期，但仍延续调结构的思路，并不能理解为货币基调转为宽松。未来稳增长仍需财政政策发力。央行宜继续引导利率下行降低实体经济融资成本。

央行在答记者问中则明确表示，下一步将继续实施稳健的货币政策，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。（第一财经日报 李德尚玉 李静瑕）

最新消息 财经大事 新闻解读 行业动态

2014年“两会” 中央经济工作会议 十八大 十八届三中全会 城镇化

海鑫迷局 贸易商看市 钢市 矿市 煤市 雾霾 热钱