野村证券(Nomura Securities)发布的报告表示：从中国政府公布的制造业采购经理人指数(PMI)看，中国的经济动能确实有所减弱。因而维持对第一季度中国GDP增长速度将下降至同比增长7.5%，以及第二季度将下降至同比增长7.1%的预期不变。中国人民银行将在第二季度中把规定存款准备金率下调50个基点。

亦有国内银行界人士称，从近期公布的一系列经济数据看，今年中国的经济很可能进一步下行，如果要保7.5%的经济增速，货币政策就应该放松，那么存款准备金率有下调的可能。所以应密切关注2季度全球流动性格局调整和中国外汇占款变化，这或许是央行调整货币政策操作的窗口期。

2月社会融资下降存准或暂无下调可能

央行公布的统计数据显示，2014年2月社会融资规模为9387亿元，比去年同期少1318亿元，近年来首度跌破万亿元大关。业内人士称，从2月数据看，“影子银行”融资规模在2月大幅度下滑，但融资规模中的结构问题依然存在，短期之内存款准备金率仍无下调的可能。

多位银行业分析师表示，政策面也不会单单因为2月份社会融资规模的数据，就考虑降准，单从央行现在公开市场上正回购的力度看，并无要放松的迹象。

不过东方证券相关行业分析师指出：“融资规模中的结构问题依然存在。融资规模的结构中通过非标渠道占比仍然过高，债券市场的融资功能短期内明显下降，对企业而言，会增加融资成本，对金融市场而言，会增加系统性风险。随着经济增速下滑，违约的风险增大，银行对一些项目风险控制在不断增强。”

安联集团(Allianz)经济学家表示，当下中国面临着实现经济再平衡，针对地方政府贷款的信贷控制，以及缩减房地产泡沫等的重大挑战。考虑到这些挑战，预计中国央行短期之内存款准备金率难以下调。而安联集团经济研究部门预计中国2014年全年实际GDP增长将放缓至7.4%，去年为7.7%。

另有国内大型券商的银行业分析师称，社会融资规模是一个“流量”的概念，即代表一定时期内各项指标的净增量。从其构成来看，银行贷款仍是社会融资规模最重要的组成部分，但占比在逐年下降。例如2002年新增银行贷款占社会融资规模的95.5%，但2013年3季度降至52.1%，表明过去十年以票据融资、信托融资、委托贷款等为代表的非银行融资成为越来越重要的资金来源。（来源：FX168）

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