铜方面，安信期货铜分析师佟玲介绍，早在一个月以前，铜现货市场就开始持续下跌，且成交清淡。供应过多、下游开工不足预期是导致铜价持续下跌的原因。去年下半年，铜价反弹并在5万元上下盘整，但最近两日跌破4.7万元/吨，创下2009年10月以来的新低，昨天大量抛盘令人担忧后市。佟玲认为，在跌破心理价位后，铜价已经没有支撑位了。

受金融属性牵连

铜和钢铁是融资性最强的大宗商品，具有金融属性的风险。而导火索是超日债违约。安信期货国债分析师王昭君透露，超日债事件之后，短短两天时间里，已有10家企业宣布推迟或取消原定的短融或中票发行计划。

商品市场也感受到信用风险。一位分析师说，超日债违约事件引发的连锁反应开始影响中国大宗商品抵押融资格局，一些进行铜融资的贷款人纷纷抛售手中的铜，达到换现目的，这些行为进一步打击了铜价，降低了铜等大宗商品作为抵押品的价值，从而导致信贷环境进一步收紧，市场进一步恐慌。

另外，融资铜的问题再度引发人们的担忧。佟玲说，目前保税区铜库存约45万吨，较最高峰时120万吨下降很大，融资铜风险总体应该不大。但若铜价持续下跌，融资铜迟迟无法套现，不排除少数持有者资金链断裂。经过去年“消肿”后，国内铜实体企业今年做融资铜的并不多，但有房地产商通过收购铜企方式进入融资铜市场，而且在铜价下跌时做死多头，后期风险或逐渐暴露。

流动性偏乐观

不过，流动性较好或给市场带来信心。安信期货王昭君说，进入3月，央行重启正回购，流动性紧缩预期再起，但央行资金的回笼量仍较温和。王昭君认为，政府工作报告指出，预计今年GDP增长7.5%左右，CPI涨幅控制在3.5%左右。而近期经济数据显示，当前市场对宏观经济走势悲观，且通胀压力不大，GDP维持7.5%的增长目标，在一定程度上使得央行货币政策难以继续收紧。流动性偏乐观或为大宗商品市场转暖带来机会。（来源：上海证券报记者阮晓琴）

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