福布斯猜测：中国酝酿金融体系大变革

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福布斯猜测中国酝酿金融大变革

核心提示：据猜测，中央政府将接管地方政府的部分支出职能。其次，它将允许地方政府发行债券，以替代所谓的地方政府融资平台。

参考消息网9月28日报道 外媒称，越来越多的人猜测，中国将很快对金融体系实行大规模改革，以解决债务不断增加带来的越来越多的风险。

美国《福布斯》双周刊网站9月26日报道称，首先，中央政府将接管地方政府的部分支出职能，例如社会保障和部分医疗开支。其次，它将允许地方政府发行债券，以替代所谓的地方政府融资平台。估计11月份召开的一次共产党领导人重要会议将宣布这些改革措施。

报道称，如果情况属实，那将是1998年以来中国最大规模的改革，将产生巨大影响。

改革的总体目标将是减少企业和地方政府债务，同时减少投资。问题在于，中国国内生产总值（GDP）要稳定在当前的水平，经济其他部分、也就是中央政府的支出和家庭消费，需要弥补上述方面的放缓。另外，中国需要让其货币贬值，以便出口能缓冲公司去杠杆化带来的影响。

几个月来，股票经纪公司一直忙着打听关于11月份改革议程的内情。有人猜测中央政府会接管地方政府的部分支出职能。本周，瑞士信贷银行提供了部分细节。

该银行说，中国中央政府可能接管地方政府的重要支出职能，包括社会保障、义务教育和部分医疗支出。原因在于中央和地方政府的收入与支出严重不平衡。目前，地方政府占到全部财政收入的52%，但占到支出的85%。

其次，瑞士信贷银行说，省一级的政府将获准发行债券。这种筹措资金的方式将取代地方政府融资平台。

报道指出，这两项改革将试图弥补当前金融体系的明显不足，例如，1、从中央到地方政府的大规模财政转移，占到GDP的9%，这给腐败留下了空间；2、地方政府缺乏适当的融资渠道，导致它们诉诸透明度有限的表外融资工具；3、地方政府主要靠出售土地来获得收入，靠房地产公司获得资金。

其他可能实行的改革包括放宽金融管制（利率市场化和人民币国际化）、中小型城市放开户口制度以及放宽计划生育政策。

瑞士信贷银行认为，这些改革将对市场产生如下影响：

1、它们将减少金融系统的风险。市场一直对地方政府不断增加的债务感到担忧，这些改革可以稳定地方政府债务，逐渐取消地方政府融资平台，发行债券可以使地方融资更加透明。但能否真的做到这一点还有待观察。

2、这会减缓银行贷款的增长速度。

3、省级政府将发现，为基础设施项目融资变得更加困难。这将减缓基础设施和总的投资支出的增长速度，也将减缓依赖基础设施支出的大宗商品的消耗。

报道称，当前对中国来说无疑是富有挑战性的时刻。人们似乎普遍认为，中国在短期内应该没问题，但长期增长轨迹面临危险。

报道作者詹姆斯·格鲁伯的看法正好相反，鉴于信贷泡沫破裂，作者认为短期痛苦可能比预想的要大。不过2013年和以后的结构性改革可能使这个国家的经济变得更加可持续，虽然增长速度会比现在慢。（来源：参考消息网） 

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