摩根大通(JPMorgan)中国经济学家朱海滨表示，该行发现多数行业的库存在去年第三和第四季度触底，并从今年开始重新建立库存。但他向《华尔街日报》(The Wall Street Journal)表示，最新公布的数据显示，本轮库存补充的时间短于以往，而去库存的重启则早于预期，这对未来几个月的经济增长而言是不利因素。

业内人士的言论也使这种悲观预期加重。

一位就职于中国最大钢铁企业之一的管理人士上周向《华尔街日报》表示，围绕城镇化将提振钢铁需求的预期令人们感到乐观，但他们似乎太过乐观了，其结果就是产品库存处在纪录高位，而原材料库存则处在纪录低位。

钢铁是中国经济的支柱产业之一，2012年占国内工业增加值的7.6%。钢铁库存的积压尤为严重，且依然受到产能过剩和需求疲软的拖累。

中国钢铁工业协会(China Iron and Steel Association)的数据显示，去年12月末到今年3月末，市场上的钢铁库存（贸易商持有的未售钢铁）增长了80%（超过1,000万吨）。钢铁厂商的库存同期增长了47%。

该协会4月底在其网站上表示，钢材去库存进展缓慢，未来几个月的去库存压力很大。

中国工程机械工业协会(China Construction Machinery Association)秘书长苏子孟在该协会网站3月份公布的一则文稿中表示，中国工程机械行业也深受高库存之苦，可能仍需要半年时间来完成去库存工作，因此该行业企稳的时间可能会推迟。

出口商也处于类似的境地。在出口集中的江苏省，地方发改委4月份表示，制成品库存高企是当地企业第二季度将面临的问题之一。

广东新怡内衣集团(Guangdong Xinyi Underwear Group)一位管理人士向《华尔街日报》说，当前产品库存处于正常水平，占年销售的20%左右，但前景比较黯淡，因为海外订单和国内需求持续不稳。

不过，虽然库存方面的看法总体上比较悲观，但也不乏一些亮点。

以钢铁行业内部侧重于需求较强的高端产品的宝钢(Baosteel)为例，该公司表示已经积累了大量原材料。该公司总经理马国强在4月26日举行的一个新闻发布会上说，来自汽车、特高压电网、能源管道建设、城市轨道建设的需求今年将保持较好的增长。

安徽海螺水泥股份有限公司(Anhui Conch Cement Co)一位高管则表示，未来几个月可能需要重建库存。她称，最后一轮去库存基本在4月份就完成了，随着建筑行业的高峰期来临，预计下游需求将增长，水泥价格可能会小幅反弹。（华尔街日报/Yajun Zhang / Tom Orlik）

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