【热点关注】年内最低！跌破17万后继续宽幅震荡！

2023年5月8日-12日，沪镍2306主力合约盘面大幅下挫，最终收于168910，较上周跌14350元，较上周跌幅7.83%。本年度5月11日沪镍跌破17万大关，12日走出新低。据观测显示，2023年5月以来沪镍进入5月以来，沪镍主力连续下跌，并且跌至八个月新低。

主要因素来自于供应方面及国际宏观方面影响：

供应层面：国内新增投产及进口资源增加

2023年，国内多家企业新投或扩建电积镍产线，截止到4月底已有3家企业新投、2家扩建，新增产能达3500吨/月，至此国内正在开工的精炼镍生产企业已有8家，较去年同期的3家翻两倍有余。预计至年底前开工的精炼镍生产工厂将达到15家，届时运行产能将超过2.5万吨/月。另一方面，进口方面的增加，一季度末新签订的俄镍长协，国内企业签订的俄镍长协约有1500吨/月，另有企业以散单形式进行采购。预计五一后将到千吨以上。

需求方面，国内下游生产正在恢复，下游需求可能带来的支撑亦不可忽视。不锈钢库存下降、钢厂5月排产大增，镍铁价格上涨；合金厂逢低采购，精炼镍市场现货或将再度吃紧，升贴水亦水涨船高。

国际宏观：海外突发事件及美国货币方面新闻

宏观方面：美国4月CPI年率末季调增长4.9%，上月为增长5%，市场预期增长5%。CME“美联储观察”显示，美联储6月加息25年基点的概率从20.1%下降至14.2%。海外突发事件及美联储货币政策未来走向亦值得关注，需警惕突发事件带来的宏观情绪影响、及可能的资金博弈带来的不确定因素。

从需求端看，下游不锈钢5月排产量增加，初步预计在300万吨上方，其中300系排产居近年来高位，对镍原料需求增加，对镍价仍有支撑。