必和必拓或将进军期货市场

随着澳洲炼焦煤价格暴涨，澳洲矿商与日本钢厂季度谈判僵持不下，世界上最大的炼焦煤出口商必和必拓公司(BHP Billiton)似乎成了加速季度合同议价终结的推动者。

必和必拓大部分的炼焦煤按照指数进行现货交易而非合同定价，因而期货界纷纷传言，必和必拓将成为新加坡交易所(Singapore Exchange)的“做市商”，有效地保证交易商们的参与热情。

必和必拓对其进军期货市场的计划未做评论。但新加坡交易商称，多数市场参与者希望必和必拓本月进入炼焦煤期货市场，并且他们已经做好准备迎接交易量增长。

据澳洲媒体报道，近日，日澳悉尼谈判后，博地能源(Peabody Energy)与新日铁(Nippon Steel)最终敲定第四季度炼焦煤合同价为200美元/吨。相比第三季度92.5美元/吨的价格大涨117%。

自今年1月以来，澳大利亚炼焦煤现货价格大涨155%至213美元/吨，这使得日本钢厂不愿意按以往的惯例，依据现货价格确定下一季度的合同价。

对于昆士兰、新南威尔士矿商以及联邦政府而言，合同价过低无法反映价格上涨的影响，而合同定价过高，则日后煤价下跌后日本钢厂将损失惨重。

尽管日本钢厂极力希望合同价定价160美元/吨，而英美资源还是希望能够依据现货价格确定合同价。

新交所大宗商品研究主任艾德里安·伦特(Adrian Lunt)说，日本钢厂和澳洲矿商之间的议价僵局表明，当前合同议价体系未能反映市场价格，对于当前市场来说意义不大。

“很显然，我们正处于炼焦煤市场标志性时期的风口浪尖，发展势头摇摆不定，但更倾向于向以指数定价过渡。”伦特说。

“炼焦煤价格趋势已经体现到现货市场，近几年季度合同议价基本上都是依据现货价格而定。”

当然，向指数定价和更多期货交易的方向过渡将对新交所更有利。

钢铁指数公司(Steel Index)钢铁主管提姆·哈德(Tim Hard)表示，在现货市场上实行双向交易可增加期货交易量，9月份期货交易量仅为2.2万吨。“尽管市场迫切需要透明的价格风险管理工具，但炼焦煤市场还从未有过任何做市商。”他说。

哈德说，业内预期很高，一些贸易商和银行希望采用自主贸易或客户交易，更多期货交易将使季度议价终结。

“季度议价体系面临压力，价格风险居高不下，现货供应合同与金融合同之间的基础风险机遇将被消除，其结果可能是爆炸性的。”他说。