【中联钢】铜月报2022年7月

 摘要：

宏观方面：进入7月，欧洲央行意外将三大关键利率均大幅上调50个基点，不仅高于加息25个基点的市场预期，创2000年来最大加息幅度记录，而且结束持续八年的欧洲央行负利率时代，展开2011年以来的首次加息！美国联邦储备委员会27日宣布加息75个基点，将联邦基金利率目标区间上调到2.25%至2.5%之间。这是美联储今年以来第四次加息，也是连续第二次加息75个基点。

供需方面：中国6月铜矿砂及其精矿进口量为175.7万吨，同比增25%，5月单月进口量同比更是增37%，中国1-6月铜矿砂及其精矿进口量为955.2万吨，同比增16.9%。今年国内铜矿供应在原料端较去年有明显改善。中国铜原料联合谈判小组(CSPT)6月30日召开会议，敲定2022年三季度铜精矿现货加工费(TC)指导价为80美元/干吨。此前的二季度指导价亦为80美元/干吨。

2022年前五个月，受到疫情以及经济环境的影响，国内地产新开工面积同比下滑30%，竣工面积同比下滑15%。受房地产下行趋势影响，同时二季度疫情停工影响，2022年国内家电产销量均有不同幅度减少。随着疫情影响的减弱，5月份国内家用电器产销量已经出现了边际好转。

总体来看，传统领域里房地产耗铜可能仍面临较严重的走弱，未来铜的消费增量主要体现在新能源汽车与光伏的发展上，其余领域的消费从全年看总体平稳。铜消费很难出现爆发式的增长。

后市预测：铜精矿充裕叠加冶炼厂盈利能力强精铜供应回升，而需求端电网投资发力，电线电缆需求有支撑，精铜杆企业在手订单充足，高温也将带动空调消费，需求边际好转，国内去库力度加大，内外低库存局面对铜价支撑在加强。预计8月份在没有美联储加息会议影响下，铜在基本面支撑下将打开上涨通道，价格将维持在60000-65000元/吨区间；九十月份沪铜主力在58000-64000元/ 吨区间。