美元下跌的真正原因：投资者正在涌入欧洲、日本和新兴市场

华尔街见闻

上周美元大跌，跌破91后来到3年低位，周一依旧萎靡不振。

周一，人民币大涨一度突破6.42，日元涨至110.7附近，在德国政局稳定之际，欧元稳定在1.22上方，英镑也有小幅上涨。

一众其他货币强势，美元指数今日被压制在91下方。

消息面上的利好也未能推升美元。强劲的CPI、近几周上升的美债收益率引发了市场对利率上行、通胀上升的讨论，甚至还包括去年的三次加息，以及美联储继续紧缩的预期，这些本能推涨美元的因素，并未真正兑现。

而且，但在全球经济同步增长之际，对欧日央行开始计划逐步撤离货币宽松的预期，也令欧元和日元的吸引力上升，美元相对疲弱。

而美元下跌的原因还可能在于，投资者在加速对美国以外其他国家的投资。美股虽然涨幅喜人，但对比之下，近几个月来，日本和香港股指的涨势更为惊人。

此前Gluskin Sheff首席经济学家兼策略师David Rosenberg在预测2018年时就提到，“我们已经走到了这一轮周期的90%处”，可以去“欧洲、新兴市场基本面已经改善的国家、以及日本”发掘更多机会。

英国金融时报也援引法兴分析师Kit Juckes观点称，欧洲和日本这种“货币政策离正常化最远的地方”对投资者也更有吸引力，因欧日货币政策正常化步伐缓于美联储，预计两家央行对市场的支持也将维持一段时间。

上一期CFTC发布的头寸数据显示，截至1月9日当周，美元净空仓几乎翻倍，高达88.5亿美元。

投资者对美元的悲观情绪，还有可能和美国税改带来的巨大赤字有关。从历史经验来看，赤字扩大时，美元往往趋于下跌，因弥补赤字缺口可能意味着更多的美债抛售。

高盛和摩根大通预计，2019年美国的财政赤字将上升至1万亿美元，在GDP中占比5%。