日本也在逃离美债市场:中长期外债购买量暴跌95%

来源: 华尔街见闻

在中国减缓增持美债传闻闹得沸沸扬扬后，又传出日本减持美债的消息。去年日本投资者的中长期外债净购买量暴跌94.6%，为四年来首次下跌，其中美债占据主要份额。这背后到底发生了什么？

（原标题：中长期外债购买量暴跌95% 日本在逃离美债市场？）

在中国减缓增持美债传闻闹得沸沸扬扬后，又传出日本减持美债的消息。

《日经亚洲评论》报道，日本财务省上周五公布的数据显示，日本投资者中长期外债的净购买量去年暴跌94.6%至1.1万亿日元，这也是该数值四年来首次下跌。

此前迫于日本央行的宽松政策，日本机构投资者都积极购买海外的高收益产品。但是，由于欧央行实施负利率政策，对于很多要购买中长期债券的投资者而言，美债成为了唯一选择。

日本也在逃离美债市场:中长期外债购买量暴跌95%

从机构类别来看，人寿保险公司的净购买量下跌8.4万亿日元。银行则从大买家变成为了净卖家。2017年银行净卖出达到创纪录的7.6万亿日元。

美国财政部数据也显示，日本正在减持美债。

去年12月美国财政部公布数据，2017年10月日本连续第三个月减持美债，持债规模降至1.0939万亿美元。中国持美债规模则增至1.1892万亿美元，继续位居美国第一大债权国。

除了日本减持，上周也有关于中国考虑减缓或暂停增持美债的消息传出。不过外管局随后表示，该消息有可能引用了错误的信息来源，也有可能是一条假消息。外储对美国国债的投资是市场行为，根据市场状况和投资需要进行专业化管理。

日本减持背后的原因之一是美债收益率上扬。

随着2016年11月特朗普当选美国总统，10年期美国国债收益率大幅上扬，并在2017年全年维持在2%以上的水平。

美债收益率的上升意味着借款成本的增加。

德银指出，去年12月底年化对冲成本已上升至2.33％，这意味着投资10年期美国国债将导致实际上的无收益，而投资短于10年期的美债收益率将小于日本国债。

从实际影响来看，由于经外汇对冲的美债收益率跌破零，这意味着在所有其他条件相同的情况下，美债的边际需求会大幅下滑。

另一方面，去年日本金融厅收紧地方银行外债投资的监管，也让日本投资者们大幅抛售外债。2017年4月，日本投资者净卖出价值4.26万亿日元的外国长期债券，创下2005年有统计以来最大规模的月度抛售。

此外日经还提到，购买美元成本升高也让美债吸引力下降。投资外债时，人寿保险机构通常通过外汇掉期来对冲日元升值，然而美国加息让这一做法的成本变高了。