荷兰合作银行：美元何去何从 税改能否真正助益？

FX168

周三(12月20日)荷兰合作银行(Rabobank)分析师Jane Foley撰文指出，近期美元走势的紧绷局面略有缓和，主要得益于美国税改计划的乐观消息。12月5日至12月12日，美元指数一度连续6个交易日上涨，之后涨跌互现。

该行观点主要内容如下：

过去的一年世间里，关于美国财政改革的的辩论对美元产生了显著影响。美元在去年11月特朗普胜选后飙升，但在今年的大部分时间里下跌回吐了大部分涨幅，因特朗普总统致力于废除奥巴马医改和解决系列危机失败，令市场对其执政能力产生了质疑。

今年9月，美元的价值经历了一次复苏，因为共和党人似乎在努力推动他们的税收改革方案。然而美元指数仍低于10月下旬的高点，表明税改问题已经失去了活力。

尽管当前美联储（FED）正处于升息阶段，但市场对美联储升息的幅度和速度仍持怀疑态度。此外，美联储的政策收紧先例也可能会在2018年带动更多的G10国家央行加入紧缩行列，这意味着看涨美元的投资者必须考虑到利差比预期更小的影响。

本周五（12月22日）将公布美联储最为青睐的通胀指标——美国11月个人消费支出（PCE）。这是继上周美国消费者物价指数（CPI）不及预期后发布的另一重要指标。

虽然美国可能不是最脆弱的G10经济体，但美国经济复苏和美联储的紧缩计划更为领先一步。本行的核心观点仍然是：美联储将对政策收紧保持非常谨慎的态度，且预计2018年将仅升息2次。

尽管本行对美元和其他主要货币的汇率前景仍持乐观，但如果美国的通胀没有大幅上升，美元可能会被疲软的债券收益率所拖累，这意味着美元的支撑后盾可能摇摆不定。

此外，对于欧元/美元，本行仍保持2018年触及1.20的目标，但由于市场已经做多欧元，我们也确实看到了汇价在该水位上方难以实现进一步的大幅走高。