和讯名家
核心观点：
1、发达国家进入政治动荡期，不利于其风险资产和汇率。美国参议院共和党 将废除奥巴马医保中的个人强制保险条款纳入其税改计划中，给税改方案的通 过增添了新的不确定性；特朗普“通俄门”再度发酵，特别检察官罗伯特•穆 勒在10月中旬向美国总统特朗普的竞选团队首度发出正式传票，意味着相关调 查可能已出现升级；耶伦宣布在离任美联储主席后也将不再担任美联储理事， 美联储构成的不确定性进一步增加；德国组阁谈判破裂，意味着默克尔需重新 谈判寻求组成多数派政府，组成少数派政府或重新大选的风险大增。发达国家 政治风险上升不利于风险资产和汇率，发达国家货币和股市走弱，金价上涨。
2、商品价格变化开始向股债传导。受延长减产预期支撑，油价仍维持高位， BRENT原油维持在62美元/桶水平，油价走高带来全球通胀预期回升和利率上 升。不过，美国原油产量和库存都出现恢复迹象，我们预计油价短期仍有下行 压力。此外，A股有色金属板块、欧洲矿业股等则受到了商品价格走弱的拖累。
3、密切关注资本流动形势是否有所恶化。近两周在岸离岸汇差（CNY-CNH） 持续为负，收盘价持续弱于中间价，在发达国家国债利率未明显上升、美元指 数下跌1.3%的情况下，人民币仅微升0.17%，且表现弱于多数新兴市场国家货 币，造成人民币汇率指数下滑，显示来自自身因素的贬值压力或加剧，需密切 关注资本流动形势是否有所恶化。
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