何帆：中国对外投资鱼龙混杂 这方面要特别小心

和讯网消息 最近几年，我国企业跨境并购规模呈现大规模增长，其中2015年中国企业境外并购总额升至1022亿美元的历史新纪录，同比增长88.6%；而2016年中国海外并购交易总额达到2174亿美元，创历史新高。中国对外投资规模2016年创下1701亿美元的最高纪录。

不过，值得注意的是，目前部分领域出现非理性对外投资的现象，由此蕴含着较高风险。近期多个部委密集提及房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域非理性对外投资倾向，引起市场广泛关注。

9月27日，中国政法大学蓟门法治金融论坛第三十九讲在京举行，北京大学汇丰商学院经济学教授、海上丝路研究中心主任何帆做了主题为“中国对外投资企业本土化社会关系管理的误区与教训”的演讲。

何帆在演讲中直言，目前中国对外投资鱼龙混杂，这里有真实的投资，也有一些可能是需要比较小心的；同时，他表示，中国主要的对外投资是来自于外汇储备，但是外汇储备收益率非常低，而且外汇储备虽然具有流动性，但这是保命的，并没有办法用它在美国买成房地产、买成股票，所以我们又进入一个美元陷阱里头。

何帆表示，外资到中国来改变了中国经济，他们不仅仅把外国的钱带到了中国，更重要的是把外国的先进技术和管理经验带给了中国。而中国人模仿能力、学习能力非常强，所以技术进步速度非常快。但是随着中国本土企业竞争力越来越强，外国人在中国市场上享受到的超额的利润就逐渐减少。所以逐渐出现了一个逆转，那就是中国对外投资在最近两年超过了外国来中国的投资，中国企业开始越来越多向海外走。

不过，何帆提醒，对外投资里可能鱼龙混杂，从中国对外投资的目的地包括香港、开曼群岛、维尔京群岛、百慕大等，很多都是避税天堂，这个就不一定是货真价实的对外投资，很可能是中国有一部分钱用这样或那样的方式转移出去了。同时我们投资到美国、澳大利亚、非洲、欧洲的越来越多。所以这里头有真实的投资，但也有一些可能是要比较小心的。

另外，何帆还表示，中国对外投资一个最大的特点就是外汇储备，虽然说“手中有粮心中不慌”，但是这么多的外汇储备其实购买的都是收益非常低的美国国库券，所以这里头有巨大的损失。

另外，由于中国储蓄率很高决定了消费率很低，由于消费率很低决定了我们不可能消费所有中国制造的产品。“怎么办？把它卖到美国去，卖到美国之后我们得到了一张绿色的小纸片，就是美元，但是美元又在不断地贬值，导致外汇储备收益率非常低”，何帆如是说。

他认为，中国外汇储备是保命的，没有办法把它在美国买成房地产，买成股票，虽然最有流动性的资产就是美国的国债，但是美国国债收益率又很低，所以中国陷入了美元陷阱里头去。