华尔街见闻
摘要：耶伦预计飓风会干扰近期经济表现，但经济不会偏离正轨，称若通胀持续低于联储目标，可能调整渐进式加息；除非经济受到重大冲击，否则不会调整缩表；仍致力于做完这届任期，对下届任期可能性拒绝置评。
美联储主席耶伦在联储本周议息会后举行新闻发布会，认可经济表现良好，称联储对通胀理解有不足。她不排除通胀若持续会改变加息政策的可能，认为除非经济受到重大冲击，否则不会调整缩表。
耶伦说，如果不能证明最近的通胀数据疲软是暂时现象，美联储可能被迫调整继续渐进式加息的计划。目前她还认为是暂时现象。
耶伦还提到下月将启动的收缩资产负债表规模（缩表）、让资产负债表回归正常的行动。她说改变缩表计划的门槛高，联邦基金利率仍将是美联储最青睐的货币政策工具。
她预计，最近的飓风将干扰近期经济指标表现，包括9月就业报告，但可能不会让美国经济偏离正轨。
至于明年会不会连任美联储主席，耶伦只是说致力于做完这届任期，对下届任期的可能性拒绝置评。
看好经济复苏 承认低利率 不承诺始终渐进式加息
新闻发布会同日稍早，美联储议息会议全票通过维持利率不变、下月启动缩表。耶伦说，联储决策者认为“复苏处于强劲的轨道”，“基本的讯息是美国经济表现良好。”
在发布会上，耶伦提到了美国通胀低迷的形势。她说，今年通胀处于不同寻常的低位，这未必会持续。美联储需要弄清楚，拉低通胀的因素会不会长久存在。如果看上去根本不是短暂因素，将需要调整货币政策，让通胀回升到2%。
耶伦讲话前，美联储公布的多数联储高官利率预测点阵图显示，今年还将有一次加息，意味着12月仍可能加息。而耶伦不认为美联储现在将自己禁锢在循序渐进加息的道路上。
耶伦坚称，联储官员会根据环境变化适当调整政策。“我们没有承诺，无论怎样加息路径都将是循序渐进的。”
至于为何美联储的预期利率比市场预计的高，耶伦说她不会猜测市场怎么想，但美联储官员越来越对中性利率已经下降形成共识。市场参与者可能期望值更低，认为中性利率可能更持久处于低位。联储决策者预计的是他们认为最有可能发生的。
耶伦还说，联储高官认为，今年通胀和联储目标的差距主要体现了大多与大范围经济环境无关的形势变化。最近通胀下行提醒联储高官，他们对通胀动态的理解“并非毫无瑕疵”。
耶伦再次强调，美联储对未来加息的预期并非板上钉钉。
调整缩表门槛高 除非是重大经济冲击
当天美联储会议声明宣布，从今年10月开始缩减资产负债表规模。耶伦拒绝详细透露美联储是否可能、何时可能恢复债券组合再投资。
耶伦重申，重启QE购债的门槛会很高，可能只会在经济遭到重大冲击、经济前景“实质性恶化”才会重启。
耶伦说，和改变资产负债表规模相比，调整利率是传统工具，联储很了解它，更喜欢用它，但假如经济遭到重大的负面冲击，迫使利率回到零下限，这就是例外情况。如果降息不足以提供刺激，美联储可能终止缩表，只要联储官员认为情况尚可，就会只用利率工具。
会否连任仍是悬念
明年2月耶伦的任期届满，最近一个月，曾经的下任美联储主席头号热门人选——特朗普首席经济顾问科恩越来越有失势之忧，耶伦的连任几率明显回升。
本周二华尔街见闻提到，CNBC新近调查显示，耶伦连任美联储主席的预期几率跃居第一，达到38%，7月调查时只有10%。预计出任概率降至13%，7月时还有50%。
本次新闻发布会上，耶伦拒绝对明年2月以后的任期置评，而是说，她计划做完现在的任期。她还说，自从今年早些时候有过一次会面以后，她就没有见过特朗普。
金融监管可能灵活 财政刺激看政府
耶伦还重申了捍卫金融危机后金融监管“核心改革举措”的观点，说有根据需要定制规则的空间。她提到，限制银行自营交易的“沃尔克法则”“实行可能没那么复杂。”
耶伦也提到了税改，她重申，财政刺激计划有多条原则，包括帮助推动生产率增长，解决长期财政赤字，但又说，这是国会和白宫决定的。
耶伦讲话要点一览
以下耶伦讲话要点的更新时间为北京时间，最新的内容在最上方。
北京时间3点33分
耶伦：本次决议反映美国经济表现良好， 数据意味着劳动力市场普遍而持续地好转。
北京时间3点31分
耶伦：网络安全风险是金融领域的最大威胁之一。Equifax泄密是一起“非常严重”的数据泄密事件。（注：本月初美国征信巨头Equifax报告出现重大安全漏洞，黑客窃取约1.43亿名消费者的个人信息。）
北京时间3点27分
耶伦：金融稳定监管委员会（FSOC）指定系统重要性金融机构（ SIFI）仍然很重要。她承诺对富国银行采取适当的行动。
北京时间3点21分
耶伦：美联储购买资产已经加速美国经济复苏。历史将判定美联储的购债项目取得胜利，“我相信，有了（货币）刺激，经济复苏比没有刺激更快。”
是否重新部署QE计划，将取决于美联储未来的决策者们。
希望在政策工具篮里维持QE和前瞻指引。
北京时间3点18分
耶伦：财政政策是国会和白宫的职责。
如果有加快生产力增长的激励措施，那是理想的财政计划。
希望国会将“保持债务可持续性”谨记在心。
北京时间03点16分
耶伦：完全相信，美联储仅有三名理事也能履行职责。
重要的是，整个美联储理事会有“一系列观点”。
如果Quarles的提名获得国会山确认，期待与其共事。（注：特朗普之前提名Quarles为主管监管的美联储副主席）
希望特朗普政府提名更多的美联储理事。
北京时间3点09分
耶伦：我想做完我的美联储主席任期。
很早前会见过特朗普，之后就没再碰面。
不想进一步置评是否希望进一步担任美联储主席。
北京时间3点04分
耶伦：
如果美联储对通胀的看法发生改变，将要求调整货币政策。
美联储需要弄清，那些压低通胀的因素是暂时性的，还是持续性的。
美国2017年低通胀现象有更“广泛的基础”，不仅仅源于一些特定因素。
北京时间3：02分
耶伦：如果经济实质性走软，还可能采用前瞻指引方面的假设。
耶伦：我们对美国实际经济的前景有信心。
北京时间2：56分
耶伦：如果联邦基金利率不能有效地回应前景的改变，美联储可能会停止被动缩表（Roll-Off）。
从某种程度上讲，在改变资产负债表政策方面的障碍偏高。
小小的变化并不保证美联储在资产负债表政策方面的改变。
负面冲击可能保证资产负债表政策的改变。
美联储尚未在利率路径上作出任何承诺。
将采取一切行动来实现美联储双重目标（实现充分就业和保持物价稳定）。
对于推动薪资上涨，劳动力市场供应吃紧的形势有滞后性。
北京时间2：50分
耶伦：清晰地理解资产价格对整体经济前景的影响并非易事。
在加息问题上，美联储正将资产价格纳入考量。
耶伦：必须谨慎，以防经济过热。
北京时间2：46分
耶伦：美国2017年通胀低于2%是一个令人关切的问题。
通胀短缺与周期性因素并不存在很大关系。
美联储的确致力于推动通胀上升至2%。
通胀持续偏低会影响到货币政策。
如果通胀持续低于目标，将调整货币政策。
耶伦：劳动力市场闲置问题已经在很大程度上消失。失业率实际上已经处于很低的水平。
北京时间2：43分
耶伦：重申渐进式加息仍然得到保障。没有打算调整缩表计划。
北京时间2：37分
耶伦联邦基金利率不会进一步大幅上升，以便抵达中性利率水平。
北京时间2：35分
耶伦：美联储准备必要时调整货币政策，以便通胀率回升至2%。
北京时间2：35分
耶伦：2017年美国通胀短缺意味着，形势与更大范围条件无关。
那些拖累通胀的因素应当是暂时性的。
美国通胀已经在一段时期内低于2%。
低通胀并未体现出美国大范围经济形势。
预计通胀将升破2%并保持稳定。
我们对通胀的理解存在不足。
北京时间2：34分
耶伦：预计就业市场将在一定程度上进一步走强。
就业增幅已经高于消化学徒问题所需的速度。
9月就业人口增幅可能会受到影响。
劳动力参与率保持稳定，表明就业市场健康。
商业投资已经回暖。
随着全球经济走强，美国出口已经回暖。
北京时间2点32分
耶伦：美联储预计美国经济未来数年将温和扩张。
第三季度GDP将受到诸多飓风的拖累。
飓风因素对全美经济的改变不会超过两个季度。
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