对冲基金疯狂做多 欧元净多仓创六年新高

来源: 华尔街见闻

年初以来的迅猛涨势不仅让欧元的表现跃升G10货币之首，也让无数欧元空头“轧空”出局，欧元投机净多头仓位已达到过去六年来的历史高位。

（原标题：对冲基金疯狂做多 欧元净多仓创六年新高）

在唱空做空欧元逾三年之后，对冲基金、资管经理和各国央行都开始大举做多欧元，每日成交额达5.1万亿美元的欧元外汇市场上，风向已然发生转变。

在今年1月跌至14年来低位后，欧元/美元触底反弹，一路高歌猛进，截止8月4日最高已触及1.8896高位，为自2015年1月来的最高水平。欧元一改此前败绩，成为2017年年内G10当中表现最为抢眼的货币。

对冲基金疯狂做多 欧元净多仓创六年新高

仅7月一个月内欧元就上涨了3.6%，甚至有资管经理预计欧元/美元将在今年年底前涨至1.30。

不过对于欧元未来的走势，在前途一片光明的看多声中也有隐忧。摩根士丹利欧洲首席经济学家Elga Bartsch 8月6日在一周前瞻中指出，欧元/美元涨至1.28的多头场景达成可能性越来越大，但对于“令人难以呼吸”的欧元涨势何时会演变为“高原反应”，Bartsch表示前景堪忧。

欧元投机净多仓创六年新高

对冲基金今年5月前仍在保持净空头姿态，可是从美国商品期货委员会（CFTC）公布的持仓数据来看，对冲大佬们已从净空头转向了净多头。投机头寸涌向欧元多仓，目前欧元投机净多头仓位已达到2011年5月3日当周以来的最高水平（下图）。

对冲基金疯狂做多 欧元净多仓创六年新高

随着今年上半年法国大选等欧洲政治风险消散殆尽，欧元区经济增长动能也趋于稳健，过去几年持续处于被低估状态的欧元终于“翻身做主人”。使用动量和趋势跟踪策略的短线交易者在这波反涨当中也尝到了甜头。

来自美国的资金流入

寻求在海外获得更高收益的美国投资者，作为欧股市场的最大资本流入来源，需要将手中的大笔美元资金兑换成欧元，以结算欧元计价的欧股交易，对于欧元汇率上涨起到了推波助澜的作用。

法兴银行首席经济师姚炜表示，美德国债利差很大程度上决定了欧元的汇率走势，而未来美联储紧缩步伐走不快，长端利率走不高，随着欧央行资产购买计划逐步走向收缩，德债却在负利率区间触底反弹，利差缩小将会对欧元构成中长期的汇率支撑。

自今年5月开始，欧元/美元的涨势不再落后于美德国债利差收窄的步伐（下图），与上文投机仓位转向的时间点相吻合。

对冲基金疯狂做多 欧元净多仓创六年新高

作为中期交易方向风向标的欧元三月期风险逆转交易，目前也持续稳健，欧元看涨期权溢价水平已达到2009年以来的最高水平。

随着欧元区经济复苏态势良好，在海外做生意赚美元的欧洲企业，也开始考虑在欧洲主场配置资产，资本回流也将进一步推高欧元。

“央妈”们或将添置欧元储备

在接下来几个月中，来自央行储备经理的买单也可能对欧元产生关键影响。

2014-2015年间因希腊债务危机和政局动荡，各国央行曾一度减持欧元储备，但在近几个季度，欧元在各国央行储备当中的比例有所回升，可视作“央妈”们对欧元储备货币地位的肯定。

欧洲前景趋于稳健，而在特朗普执政的六个月来，美国却频频爆出危机，正在酝酿一只凶猛的“灰犀牛”。在这样的大背景下，各国央行重拾欧元在外汇储备当中的结构成分，助涨欧元。本文来源：华尔街见闻 作者：张一苇