长江证券王鹤涛：需求韧性、供给刚性与市场惯性

【中国联合钢铁网北京讯】2017年12月6-8日，由中国联合钢铁网、中国建筑、中国中铁、中国交建、中国电建、中国化学工程、全联冶金商会和鞍山钢铁联合主办；新兴铸管、安阳钢铁和五阿哥协办的“2018（第十五届）中国钢铁产业链高峰论坛暨中联钢年会”在北京新疆大厦召开。本次会议还得到了河钢集团、镔鑫钢铁、福建三钢、江苏永钢、中天钢铁、广钢集团、广西盛隆、海航期货等众多公司的大力支持。

7日上午，长江证券总经理助理，钢铁行业首席分析师王鹤涛做了“ 需求韧性、供给刚性与市场惯性”的报告，重点从需求，供给，市场三个不同的维度对钢铁行业进行深入的分析。

对2018年的展望，中长期或者整个行业的趋势是往下的，但是从短期来看，因为我们现在整个三四线房地产今年有超预期的表现，明年来看三四线还是去补存的压力之中，一二线库存特别大，结合房地产宏观观点来看，房地产投资2018年维持在5个点左右应该是比较合理。

整个的制造业和海外出口在2018年维持相对不错的水平上。铁矿石现在统计下来整个供给端的压力还在。铁矿石成本比较合理的均吨价格在60美金左右。

 王先生认为在明年的3月份左右有希望看到在需求集中爆发的同时，供给端已经把库存打到比较低的问题上去，这是矛盾比较大的发力。应该是从现在到3月份都可能会呈现相对补库的结果，但是有一点点中间的波折就是短期的现货价格上涨太快之后，叠加到二月份的淡季给钢价带来短期的压力。

对于上半年基本面的判断基本面临的情况：2017年的主题是淘汰，所以等于我们在拉高整个行业的平均水位，2018年短期的主题是限产，限产不会拉高水位只是改变季节性规律或者扰乱季节性规律。。

整个2018年的展望，认为明年应该处在一个钢价的中枢比今年略低，但是整个盈利还是相对维持高的状态。对于产业的发展趋势来看，在供给侧大的改革时代背景之下，让自己维持在行业里成本方面极强的相对竞争优势的话，我们一定是最后能够存活下来的。对于股票市场来说，对于明年来说，指望行业有特别大的机会比例困难。重点关注优质的龙头，第二去关注阶段性的预期差。