德拉基或将暗示退出QE 美元收获意外利好逼近96关口

FX168财经报社（香港）讯 周四（7月13日），美国公布的初请和PPI数据表现良好，美元指数获得支撑小幅上涨，逼近96关口。在市场交投平静之际，一则有关欧洲央行行长德拉基的报道引发市场广泛关注。据《华尔街日报》报道，时隔三年之后，德拉基计划再次参与8月的杰克逊霍尔会议并发表讲话，2014年8月德拉基在同一会议上暗示将开启QE。预计德拉基此次讲话可能会暗示将在9月会议上宣布逐步退出QE，这将与三年前的会议形成对称之势。

数据向好美元回暖 明日CPI数据将是多头“救星”？

美国劳工部周四公布，一周初请失业金人数为24.7万人，预估为24.5万人。

数据还显示，一周初请失业金人数四周均值为24.6万人；一周续请失业金人数为194.5万人，预估为195.0万人。

美国当周初请失业金数据连续三周录得上升后首次录得下降。美国当周初请失业金数据已经连续123周低于30万关口，连续时间创1970年以来最长。

路透社点评称，美国至7月8日当周初请失业金人数在一个月内首次录得下降，数据表明美国就业市场表现强劲，为经济增长提供动力支撑。尽管通胀仍低于美联储2%的目标，但就业市场表现乐观仍有助于美联储在今年12月进行本年度第三次加息。劳工部表示，未有特殊原因导致至7月8日当周初请失业金人数录得下降。

与此同时，美国劳工部公布的另一项数据显示，美国6月最终需求生产者物价指数（PPI）较前月上升0.1%，预估为0.0%，5月为持平；美国6月最终需求PPI较上年同期上升2.0%，预估为+1.9%。

其他数据显示，美国6月扣除食品和能源的最终需求PPI较前月上升0.1%，预估为+0.2%，5月为上升0． 3%；美国6月扣除食品和能源的最终需求PPI较上年同期上升1.9%，预估为+2.0%；美国6月扣除食品、能源和贸易的最终需求PPI较前月上升0.2%；美国6月扣除食品、能源和贸易的最终需求PPI较上年同期上升2.0%。

路透社评论称，美国6月PPI月率意外录得上升，因服务业价格上升抵消了能源价格下降的影响，这也暗示近期的通胀呈现停滞或只是暂时现象。美联储官员仍在密切关注通胀指标，而美国通胀已经连续5年低于美联储目标的2%水平。但美联储官员仍相信目前通胀低迷只是一个过渡现象，劳动力市场走强将促使美联储在今年12月再度加息，并从9月开始逐渐缩减资产负债表。

数据公布之后，美元指数震荡反弹，刷新日高至95.91，日内稍早美元兑其他主要货币下跌，此前美联储主席耶伦的证词不像许多人预期地那样鹰派；与此同时，加元持稳在13个月高位附近，因加拿大央行自2010年以来首度升息。

美联储主席耶伦表示，美国经济稳健程度足可以让美联储加息并开始缩减庞大的资产负债表，不过低通胀和中性利率偏低可能让美联储的转圜余地缩小。

美元下滑，因耶伦讲话打压美债收益率大幅下跌。日内稍早美元指数低见95.46，上日低见95.511，为12天来最低位。

“总体看法是耶伦的讲话偏鸽派，但她这样做可能是想立即平息太多担忧，”State Street Bank and Trust的管理人士Bart Wakabayashi称。

“我们的数据表明，美国通胀实际再度抬头，美联储似乎也依然在继续加息的道路上。”

美元自今年年初触及14年高点后，持续稳定下滑，多家原本预期美元进一步上涨的大型银行，改口认为美元中长期涨势已结束。

但这与美国、欧洲、日本的利率情况及前景形成强烈反差。

“即使是在过去两周中最红火的时候，市场也没有真正积极买进美元，”伦敦美银美林的G10汇市策略主管Athanasios Vamvakidis表示。

“美元头寸情况偏空，昨日的（美联储主席）听证只是证实了市场的看法：美联储将无法做到像他们暗示的那么鹰派。”

市场焦点转向美国通胀数据以及数据对美联储政策可能的影响。

美国定于周五公布消费者物价指数（CPI），路透调查显示受访分析师预期6月核心CPI将较上月上升0.2%，5月为上升0.1%。

美元/日元反弹，最高触及113.52，本周稍早在114.495附近创下四个月高点，因预期美国和日本货币政策迥异。

“我们可能看到美元兑日元(113.51, 0.2300, 0.20%)开始向下调整。美元两次尝试升穿114.500均未果，该点位有大量卖单，”IG Securities驻东京资深外汇分析师Junichi Ishikawa表示。

“而且，随着看来信心满满的加拿大央行加息，加上包括英国央行和欧洲央行在内的数家央行准备转变货币政策，美元涨势受到挑战。”

加拿大央行周三实施近七年来的首次升息，称经济显然不再需要之前那么大规模的刺激了。

原油价格上涨也提振了加元。加元兑美元持于1.2735古今，隔夜曾上涨逾1%至2016年6月以来最高水准1.2681，接连击穿1.29、1.28和1.27三大关口。

不过，有市场人士警告称，无论从加息政策的持续性，还是从基本面的刺激因素来看，加元不太可能继续维持强势，因此在加息中大赚一笔的投资者，现在离场观望或许是比较聪明的做法，正在观望的投资者也要保持谨慎。

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美元隔夜大跌，欧元(1.1406, 0.0006, 0.05%)/美元并未强势反弹，今天美元回升，欧元/美元温和下跌，最低跌至1.1369。

分析人士指出，这可能暗示在欧央行方面没有有利消息的情况下，欧元/美元可能仍难以突破1.1500附近的关键阻力。

瑞穗指出，因欧元过度升值将损害经济活动，特别是欧元区国家的出口贸易将失去竞争力，出口及通胀都将承压。鉴于近期欧元自2013年以来首次攀升至五年移动均线水平之上，欧洲央行计划缩减刺激政策时应警惕欧元近期的强劲走势。

日内，有关欧洲央行行长德拉基的一则报道引发市场关注，不过欧元并未从中获益。据《华尔街日报》最新报道，欧洲央行行长德拉基计划参与8月的杰克逊霍尔会议并发表讲话，为3年以来首次。预计讲话将会进一步暗示欧洲央行对欧元区经济信心正不断增强，对通过货币政策刺激经济的依赖程度也有所降低。

每年8月在美国怀俄明州杰克逊霍尔召开的全球央行年会，是全球央行官员们把脉全球经济现状、共商对策的场所。该年度盛会从1978年开始由美联储下属的堪萨斯地方联储主办。

在美联储争论是否于12月再次加息（市场当前预计加息概率约为50%）以及9月宣布缩表之际，全球市场当前面临的最大问题是，欧洲央行将于12月到期的600亿欧元购债计划的前景，以及其将于何时开始紧缩进程。技术上，根据德意志银行，日本央行的QE更加重要，但根据日经报告这一特殊的购债计划可能会持续至2018年。因此，全球市场的边缘流动性掌握在德拉基手中。

同样重要的是，据《华尔街日报》报道，在报道后不久，有欧洲央行官员表示，欧洲央行暗示有可能在9月7日的政策会议上宣布逐步退出QE。

该会议正好在欧央行9月政策会议前不到两周举行，也恰好距离进入静默期仅差一周时间，因此这将是德拉基透露缩减宽松政策计划的大好时机。

杰克逊霍尔对德拉基来说具有象征意义：在2014年8月，德拉基曾在杰克逊霍尔会议上暗示欧洲央行会启动QE。一位之情人士表示，在同一事件上暗示购债计划结束将恰好形成对称之势。

德拉基上次在法兰克福发表演讲时准备好的讲话中补充了一句，他说道，“通胀预期在所有层面都有所下降”。这一句是在没有与管理委员会磋商的情况下添加的。果不其然，6个月后欧洲央行开始大规模资产购买计划。

到今年年底，债券购买计划总计将达2.3万亿欧元（合2.6万亿美元），负利率和给银行的免费贷款，强力支撑着该计划。

虽然欧元区的通货膨胀率仍然低于2%的目标，但德拉基上个月在葡萄牙举行的欧洲央行论坛上发表讲话说，“通货紧缩的威胁已经过去，再通胀已现苗头”。市场解读欧洲央行已准备好退出刺激政策，这令欧元和债券收益率飙升。

当然，像许多其他试验气球一样，这一进程可能会被迅速抛弃：欧洲央行官员表提醒道，“若经济数据表现弱于预期，恐怕需要更改政策变动时间表。他们将于7月19日至20日聚集在法兰克福举行下一次政策会议，但预计还不会宣布任何重大改变。”多数经济学家预计，在9月7日会议之前，任何有关刺激计划的重大声明都不会出现。官员们还没有正式讨论结束量化宽松的问题，新计划至少要到今年年底才会进行，而且在秋季之前还没有显示出紧迫性。换句话说，如Stoxx 600指数在此之前下挫，一切都将不同。