美联储决议后 投资新拐点将在这几大领域爆发

投资者报

根据CME集团FedWatch工具在昨天之前通过利率期货市场进行的反推。市场预期6月的加息概率是100%。美联储的加息姿态丝毫不令市场意外。因此本次议息会议对市场冲击更像是雷声大雨点小。对于市场出现的一系列波动，在网易贵金属分析师刘思源看来，其主要原因是议息会议带来了的“增量信息”。

首先应当注意的是，联储发布了对自身在2014年9月发布的政策性纲领文件——货币政策常态化原则与计划的补充附件。这一文件可以被视作市场期待已久的缩表行动的细节。

该文件中说明，对于国债偿付并停止到期再投资的规模，FOMC预计最初为每个月60亿美元，并在一年内，以每个季度为间隔增加60亿美元，直到达到300亿美元/月的偿付额。

然而MBS（资产支持债券）的情况会复杂的多。虽然FOMC预计最初的上限为每个月40亿美元，并在一年内，以每个季度为间隔增加40亿美元，直到达到200亿美元/月的偿付额，但是MBS因为其自身的资产性质（内嵌了提前偿付选项），存在着很大的不确定性。

刘思源表示，真实的MBS偿付取决于多种因素，包含利率，放假，信贷以及其他政府政策。这意味着占据美联储资产负债表很大比例的MBS在缩表的过程中受很多不确定性因素的制约。美联储在补充附件中谈到了这些相关的问题，是希望通过前瞻指引将有效的消除市场未来对MBS缩减规模不达预期的猜测，从而消除市场暴涨暴跌的可能性。

美联储年内加息预期

尽管外界对通胀的疲软开始担忧，但FOMC会议依旧决定加息，并宣布了未来缩减资产负债表规模的计划。

从FOMC的会议的点阵图来看，美联储预计，2017年年底、2018年年底、2019年年底的联邦基金利率分别为1.4%，2.1%和2.9%，与此前的预期一致。刘思源分析称，从目前来看，2017年中再加息一次的概率较大，但再加两次的可能性非常的小。未来加息时点的选择将更大程度上受制于通货膨胀是否能够摆脱当前疲软的状态。

美联储加息对全球经济的影响

网易贵金属分析师刘思源表示：在今年3月美联储加息的时候，中国央行迅速出手，在第二天就上调了公开市场操作的利率，并调高了半年期和一年期MLF的中标利率。市场普遍认为央行此举是为了维持中美两地利差，并维持汇率水平的稳定。

但在过去三个月中，收紧的金融政策和去杠杆的进程使得中国央行在紧缩方面领先了美联储。在此期间市场资金利率明显上升。这使得中国央行有底气面对本次美联储加息按兵不动。

对于各投资品类的影响（短期+长期）

黄金： 短期有冲击性的影响，但冲击不会持续太久。如果通胀依旧低迷，黄金可能维持趋势性上涨。

美股、美元指数：由于美联储的加息，提高了美元资产的回报。从而引发美元的海外回流，从而推高美股。

石油：石油价格短期来看依旧关注OPEC（石油输出国组织）和俄罗斯以及美国页岩油气之间产量的博弈。据OPEC的最新预测，2018年全球原油需求可能会有1.5%的增长。这兴许会推升原油价格维持在50美元一线。