美联储布雷纳德：若通胀持续疲软 美联储或希望推迟升息

美联储(FED)理事布雷纳德(Lael Brainard)周二(5月30日)发表讲话称，即使全球经济前景更加光明、美国经济增长有望反弹，但如果疲软的通货膨胀局势延续下去，美联储或希望推迟升息。她并称，支持不久后缩减资产负债表。

布雷纳德当天演讲对前景看法基本乐观，提出逐步缩减美联储资产负债表。但她表示，最担心的是近几个月通胀向2%目标迈进的努力没有取得多少进展。

尽管她仍认为，近期调整联邦基金利率并开始缩减资产负债表将是适宜的，但如果疲软的通货膨胀数据持续下去，最终可能令她重新评估合适的政策路线。作为美联储中的鸽派理事，布雷纳德对美国货币政策具有永久投票权。

布雷纳德的言论强调了美联储面临的难题，即失业率已经下降到危机后的低点，消费者信心强劲，但价格压力已经下降，这可能使美联储即将到来的讨论变得更加复杂。

他指出，“一方面是各种迹象显示经济接近充分就业水平，另一方面是通胀的初步进展可能正在放缓，这二者之间存在矛盾。如果就业取得进展与通胀缺乏进展之间的紧张关系持续存在，那么可能会导致我今后重新评估联邦基金利率的预期路径，但现在这么做还为时尚早。”

根据美联储5月会议纪要，美国政策制定者此前对通胀的缓慢增长表示担忧，一些委员倾向于等待更多证据证明放缓是暂时的，之后才会采取行动。

美国商务部周二公布的数据显示，美国4月个人支出较前月增加0.4%，为去年12月以来最大涨幅，预估为增加0.4%。PCE物价指数作为美联储的锚定的通胀指标，自2012年4月以来一直低于2%，也是美联储无视就业和经济增长的强劲而选择不加息的原因之一，如今升温的通胀或支撑美联储六月加息。

美联储自去年12月来已经升息两次，投资者预计美联储下个月将再次升息，而且年底前还会升息一次。据CME“美联储观察”，美联储6月加息概率为88.8%，9月加息概率为91.7%。

同时，美联储还已经暗示，今年稍晚开始缩减其持有的规模达4.5万亿美元的债券，这些债券主要是金融危机和经济衰退后刺激经济过程中积累的。按照计划，联储将为每月停止再投资的资产负债表上证券设定一个规模上限，最初设定在较低水准，但每三个月会扩大缩表规模。

布雷纳德基本赞同，称这一过程应设定为“自动的”，并对到期的公债和抵押支持证券的区别进行“调整”。她还表示可能在今年开始实施该举措，并指出如果经济遇到不利的、重大的不利冲击，这一过程可能暂停甚至逆转。

她补充到，“资产负债表的收缩速度应该是渐进和可预测的，与联邦基金利率相比，资产负债表是次要的工具。”

Brainard)周二(5月30日)发表讲话称，即使全球经济前景更加光明、美国经济增长有望反弹，但如果疲软的通货膨胀局势延续下去，美联储或希望推迟升息。她并称，支持不久后缩减资产负债表……