社科院专家：中美贸易如有一战 中企未必首当其冲

来源: 澎湃新闻网

（原标题：社科院李向阳：特朗普新政背后是美国的负债过度和分配不均）

特朗普就任未满百日，已经打出了一手风格鲜明的经济政策牌：贸易保护、制造业回流、管制放松、减税、投资基建等等。4月11日，在上海举行的中国建投研究院研讨会上，中国社会科学院亚太与全球战略研究院院长李向阳表示，美国作为全球最大经济实体，政策变化对全球经济影响巨大，包括贸易保护主义再起，制造业与资本回流发达国家，经济全球化带来的国际分工也随之改变。

李向阳认为，特朗普推出这套新经济政策，有助于扩大国内生产、平衡美国消费过度带来的负债过度，改善国内收入分配不均问题、为低技能白人群体争取就业机会，这些符合复兴美国的经济学逻辑。

社科院专家：中美贸易如有一战 中企未必首当其冲

以下内容根据李向阳4月11日演讲内容整理：

“买美国货，雇美国人”颠覆贸易自由主义

贸易保护主义是特朗普经济政策的首要特点，这与反全球化紧密相连。美国推行的贸易方针，在二战后经历了三个发展阶段：第一阶段推行多边主义，比如美国人主导建立起了世界贸易组织。第二阶段则推行区域主义，进入本世纪，尤其在中国加入世贸组织、美国2004年进入危机期以后，美国从多边主义转向区域主义。跨太平洋伙伴关系协定(TPP)就在此阶段提出。第三阶段则是单边主义。特朗普当政与英国退出欧盟，标志着主要发达国家开始从区域主义转而寻求单边主义。

从秩序和规则来看，美国从多边主义到区域主义，现在转向单边主义，是一个从贸易自由主义向保护主义不断演变的过程。同时，在理念层面，美国从普通民众到精英阶层，都颠覆了过去习以为常、教科书奉为经典的自由贸易原理——贸易有利于提高全世界的福利水平。特朗普提出的“买美国货，雇美国人”，是对过去几百年来贸易自由主义彻底的反叛。

美国在未来的贸易中，首先会着手解决逆差问题，美国贸易逆差高达一年5千亿美元。过去15年美国的贸易逆差总额，与全球多边贸易逆差总额基本上一致。所以美国人现在要解决贸易不公平，进而解决工作机会流失问题。

美国贸易逆差一半来自对华贸易。要解决中美贸易问题，首先是通过汇率手段，即人民币对美元大幅度升值。但现在来看，人民币不具备升值空间，继续对美元大幅度升值可能性不大。美国只能更多寻求非市场手段。

于是在非市场手段方面，特朗普提出，企业如果不回到美国投资，那么在通过产业链条内部贸易进入美国的时候，就要被收取边境税。

另一个手段则是强行要求放开市场。欧洲人、美国人寻求解决对华贸易不平衡的问题时，都提出过这样的要求。他们认为贸易失衡不符合经济规律，不是中国市场不够开放，就是中国出口受不公平补助。所以要求中国自动约束出口，强制要求中国自行开放市场。这就类似于1980年代，美国对日本施压。

制造业回流改变国际分工

与贸易保护主义相对应就是投资领域保护，最典型政策则是制造业回归。美国在奥巴马时期，实际上已经喊出美国制造，但是在他执政八年之中，没有取得预期的成果。而特朗普现在看来，是要把美国制造切切实实立为优先目标，并且很有可能实现。

税负是影响跨国资本流动的重要因素，美国的税改涉及对国内企业减税和征收过境税。特朗普减税按照功能分两类，一类是减税直接提高企业盈利，减少政府拿走的这一块税收，把企业税从35%降低到15%。第二类是吸引海外资本回流。美国税负太高，使得多年以来，美国跨国公司把海外投资的收益留存到海外。现在特朗普的税制改革，希望让这一笔资金回流到美国。这两种措施实际上提高了股东收益。

一个小国如果减税、改变税制，对其他国家没有什么影响。但是对于美国来说，它的减税具有全球效应。从国际上看，这种减税具有联带、示范效应，会使其他对美国有投资竞争相关国家被迫做出调整。

特朗普对于金融监管的放松，也有利于吸引金融企业回流美国。经历了国际金融危机，奥巴马政府出台了《多德-弗兰克法案》，限制银行业的混业经营，厉行监管。现在特朗普政府看来，《多德-弗兰克法案》堵塞资本主义动脉，伤害工薪阶层，伤害消费者，需要废止。特朗普政府已经推出替代方案，尽管尚未获得立法通过，但是从现在来看是大势所趋。

如果国际资本、制造业向美国回流，可能会带来一个结果，就是全球价值链缩短。在过去20多年发展过程中，经济全球化的一个重要的表现，就是产业分工越来越细。产业分工从最发达的国家到最不发达的国家，形成了一条很长的全球价值链。如果现在低端制造业回流到发达国家，价值链会因此缩短。

社科院专家：中美贸易如有一战 中企未必首当其冲

特朗普政策符合复兴美国的经济学逻辑

特朗普经济政策在逻辑上是自洽的。原因有两点，第一是国际金融危机过后，大家有一个基本共识——美国经济最大问题是消费负债不可持续。但是我们回过头来看，奥巴马政府做了什么事情？做的不是扩大生产，而是继续扩大消费，所以从大方向上就是没有抓住问题本质。

有人开玩笑说，美国应该在国际金融危机之后扩大生产，中国应该在国际金融危机以后扩大消费，结果两个大国走了两个相反方向，中国人继续扩大生产，美国继续扩大消费，这是后来长达十年经济低速增长一个重要原因。

第二点原因是，以创造就业机会为手段，有助于解决美国收入分配问题。反全球化很重要原因是，美国认为，经济全球化有利于中国等发展中国家，损害美国利益；在国内又造成收入分配不均衡，低技能白人阶层失去就业陷入困顿。

特朗普解决分配问题，没有简单把华尔街利益拿出来，分一块蛋糕给穷人。他选择为美国低收入群体创造就业机会，这样的思路符合市场经济的基本逻辑。从政治上来说，兑现了特朗普做出的大选承诺。而衡量美国复兴的一个重要指标，也是新创造的就业机会。

第二，特朗普力图改变全球化带来的国际分工，为国内创造就业机会，实际上有利于低收入、低技能阶层。给他们创造更多就业机会，从而实现美国收入分配改进。所以过去十年这种反全球化的潮流，现在特朗普政府推出的新经济政策，根源是经济全球化本身出现了问题。

中美贸易如有一战，中资企业未必首当其冲

特朗普新经济政策首先会影响中国的出口贸易。特朗普把美国的贸易逆差等同于美国就业机会的损失，是首要任务。而中国贡献了美国一半的贸易逆差，所以美国中国之间的贸易争端不排首位，反倒奇怪。中国出口压力的增加则是一个必然的结果。

前不久的一项调查显示：如果中美发生贸易战，哪些行业、企业将受到最大冲击。按照对美出口的规模，排出了前25家企业。在这里面有一个非常有趣的现象——对美国贸易出口最大的，是在中国生产的境外企业。所以未来即使是中美发生贸易战，可能对大多数中资企业，尤其是从事一般加工贸易的企业，没有想象中那么大的冲击。

中美之间如果发生贸易争端，特朗普可能会采用敲诈式谈判，逼迫中国单方面做出让步，包括自发限制出口，单方面开放市场。有很多经济学家认定，美国可以通过市场，通过汇率调整来平衡中美之间的逆差。但特朗普没有兑现竞选承诺，把中国定义为汇率操纵国。我想主要原因是人民币对美元不具备大幅升值的基础，因而依靠汇率手段来解决中美贸易不平衡，显然是不太走得通的。

特朗普经济政策还有一个后果，即全球未来融资成本有上升趋势。在国际金融危机以后，无论发达国家还是新兴经济体，利率都处于一个历史低点，很多国家的短期利率为负。但这样的低利率时代即将逝去：短期利率方面美国开始加息，欧洲中央银行表示即将放弃量化宽松，开始进入加息。欧洲一旦加息、日本将会跟随行动。而在最近一次美联储加息的时候，中国人民银行做出了反应，虽然没有同步加息，但是通过其他手段，变相加息。

低利率时代的结束毫无疑问将提高未来的融资成本。中国作为经济体长期享受的低利率时代即将终结。

与此同时，中国企业走出去的动力也在提升。随着国外放松金融管制，以及特朗普推出过境税，考虑到贸易和投资的整体布局，中国会有越来越多的企业前往发达国家投资，逼迫中国企业走出去。（演讲稿经李向阳本人审阅）