3月非农数据暴跌又如何？投行预计不会阻碍美联储加息

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美国劳工部上周五(4月7日)公布的数据显示，因暴风雪天气对就业市场造成了影响，美国3月非农就业人口从2月的增加21.9万人暴跌至仅增加9.8万人，为10个月以来的最低水平，同时失业率降至近十年来低点4.5%。投行经济学家和策略师们认为，疲弱的3月非农就业增长预计不会阻碍美联储加息。

同时，尽管3月非农就业数据表现令人失望，令交易商上周五一度调降对6月升息的预期，但随后纽约联储主席杜德利(William Dudley)有关升息和资产负债表正常化的讲话，令这些预期回温。杜德利指出，美联储或在今年底明年初启动资产负债表正常化，同时可能避免加息与缩表同时进行。

高盛(Goldman Sachs)经济学家Jan Hatzius表示，将美联储6月份加息概率预期从60%提高至70%，且7月份加息概率维持在10%不变，9月加息可能性从20%下修至15%。他指出，上述修正是基于“失业率急剧下降，工资增长的基本步伐仍然很强，足以消除劳动力市场的更多松弛。

加拿大皇家银行财富管理(RBC Wealth Management)固收部门策略师Craig Bishop认为，3月非农新增就业人数虽不及市场共识，但就业增长仍位于近期的趋势范围，也不会改变美联储收紧货币政策的立场，该行预计美联储今年还会加息两次。

投行Jefferies经济学家Thomas Simons在研报中称，就业报告几乎肯定受到了天气的负面影响。最新发布的数据显示出，在短期气象条件有可能影响就业数字的时候，在ADP报告上投入太多的信心有多么危险

道明银行(TD Bank)经济学家Mark McCormick则称，就业增长的疲软程度足以给经济增长形势构成一些挑战，特别是硬数据大大落后于软数据。非农报告利好欧元和日元等低收益货币，因为疲软的整体就业增长(再加上地缘政治局势风险)可能会进一步打压风险偏好。

巴克莱(Barclay)策略师Juan Prada表示，就业报告并不会改变一切，需要看到趋势才会变得担忧。就业报告中的疲弱表现来源于服务业，这略有些令人担心，因为近期支撑非农就业增长保持在较高水平的也是服务业。2017年的月均增幅仍然在17.8万人左右，这也符合经济达到充分就业时的水平。

凯投宏观经济学家Paul Ashworth认为，令人失望的就业增幅多数是受到异常天气相关因素影响，但这不会阻止美联储在6月份再次加息。单月就业增幅应该稳定在15万-17万/月的区间，这应该足以让失业率保持在逐步下降的趋势上。

安联首席经济顾问埃里安在接受采访时称，三个月平均新增就业17.8万人/月，工资增长符合预期，所以从3月的非农就业报告中不应得出“疲软”结论。

埃里安指出，报告显示，随着美国经历多年非常渐进的复苏，经济正在逐渐从就业创造转向工资增长。今年美联储仍然还有两次加息，风险偏向更多加息。