英镑趋于平稳 回归常态还是暴风雨前的宁静？

FX168

自从去年6月份英国举行退欧公投，英镑就如野马脱缰，兑美元狂跌15%，其间还发生过一次闪崩、频繁的剧烈波动，以及市场对其总体的重整。然而，在过去几周里，虽然大事不断，但英镑看起来稍稍回归常态。

去年6月份之前，英镑都被视为是一个周期性货币，随经济数据公布和利率决议之类的重要经济事件而动。退欧公投后，形势发生了逆转，英镑开始与此类事件关联性降低，而是更多被政治事件、尤其是退欧相关的事宜所驱动。

正如汇丰分析师在去年11月份时所说：“英国可能是最清晰的政治驱动力接管货币走向的例证。本应是GDP周期性驱动货币，利率差异主导汇率走向。但从2016年起，英国退欧公投就开始控制市场。这一政治事件令英国的结构性失衡蒙上阴影。”

如今，市场中“政治成为新经济”已经成为不争的事实。比如特朗普、法国大选、英国退欧都成为了主要因素。但有迹象表明，英镑也许正进入相对正常的时期。

在过去几周内，英镑的反应较去年6月份以来的状况更为平和和可预测。

比如周一（4月3日）和周二（4月4日）公布的PMI值——这类消息曾经是传统的导致英镑移动的因素——二者均未能达到预期都令英镑做出了显著下跌的“正常”反应。周三公布的服务业PMI值高于预期，英镑随之上升。

在几个月之前，投资者几乎无视这类非官方数据，而只对与退欧相关的新闻紧盯不放。

以2016年11月3日为例，当地时间上午10:00，英国最高法院宣判英国政府无权在获得议会批准前自行启动退欧程序，英镑随之跳升。两小时后，英国央行利率决议及季度通胀报告出炉，这本应是财经日历上的重大事件，但英镑却几无所动。

上周的情况则正相反，英国首相特蕾莎梅触发了《里斯本条约》第50条，正式开启退欧进程，英镑却保持平稳。

当然，触发第50条只是一个象征性事件。在此之前，每个人都已经知晓它即将发生，发生的具体时间也早在九日之前就已宣布。尽管如此，类似的事件若发生在数月之前，也会引起英镑价格的应激反应。

如今第50条已被触发，在谈判开始之前将会有一段平静时期，特别是在法国大选吸引了更大的关注的情况下。

法国巴黎银行外汇策略师Clara Leonard在本周发布的报告中写道：“在今年主要的欧洲国家大选前，我们预期英国退欧谈判不会有太大进展，我们的经济学家预期英国退欧谈判要到6月初才会开始。”

这可能也是英镑在过去数周内相对平静的一个恰当的解释。可以料想的是，当谈判正式开始，各种猜测又会卷土重来——谈判的开局或好或坏，双方的态度或友好或敌对，达成条款的速度或快或慢，等等。

无论如何，英镑尚行驶在平静的海面，至少短期内是如此。