临近加息 黄金开涨原油开跌

环球外汇网  曹宇红

上周非农数据闪亮登场，美元却掉头向下，黄金在利空兑现之时开启反弹模式。欧元借德拉基鹰派言论加速反弹，对英镑和瑞郎大幅上涨。黄金止跌企稳意味着美联储加息效应已被市场完全消化，美元走强必须借助其他利好消息刺激。

首先关注非农，美国劳工部上周五(3月10日)公布的数据显示，2月非农就业人数大幅增加23.5万人，远超市场预期的20.0万人，2月失业率降至4.7%，符合市场预期。说明劳动力市场已经达成充分就业，并有加速恢复的迹象。不过2月平均每小时工资月率仅增长0.2%，而预期为增长0.3%，为通胀数据蒙上阴影，也预示着美联储必须谨慎得推进升息，以免造成通缩。至此，市场对2017年加息3次的预期没有变化，对6月份加息概率的预期略有上升，总体反应可谓波澜不惊，市场已经为3月加息做好充分的思想准备，以致外汇市场和贵金属市场反而逆势波动，黄金、日元和欧元上涨，其他货币对美元基本持平或反弹。预计本周公布加息决定时，美元恐怕没有表现机会。

相对强弩之末的美元，欧元倒显得格外出挑。欧洲央行上周四(3月9日)宣布维持隔夜存款利率在-0.40%不变，符合市场预期，同时宣布，维持主要再融资利率在0不变；维持隔夜贷款工具利率至0.25%不变。并维持每月资产购债规模在800亿欧元不变至2017年3月；明年4月-12月，欧洲央行将每月购买600亿欧元资产。不过，德拉基在记者会上的讲话意外释放出鹰派信号，欧元受到提振短线拉升。德拉基认为，通胀压力依然较低，将维持QE直至通胀持续回升。此番言论显得鸽派意味很浓，不过稍后记者招待会上，德拉基再度“变脸”，释放鹰派信号。德拉基称，欧洲央行删除了“使用所有可用工具”的表述。谈及利率方面，德拉基表示，降息的可能性已经下滑。关于通胀，德拉基认为，基于市场的通胀预期出现上升，委员会已经注意到央行政策的成功。据彭博报道称，欧洲央行部分决策者讨论了在结束量化宽松政策前加息的可能性，并指出欧洲央行管委会在3月9日就退出非常规刺激的安排和沟通方式交换了意见。这意味着欧央行不仅可能在明年退出QE，甚至可能立刻加息，动作比美联储还快。虽然市场普遍持怀疑态度，但不管怎么说，欧洲央行准备开始行动了，这个信号甚至比部分国家的退欧风险更吸引市场眼球，所以欧元走强已维持了将近4个月，要不是美元超强，欧元早就起来了。

上周还有一个看点——原油大跌。事实上沙特和美国的角逐早在1月份已分出胜负，OPEC的减产努力根本抵不上美国页岩油扩产带来的总体供应量提升，美原油库存增加的报道不绝于耳，至今已连续9周录得增加，而油价在本月终于不堪重负。去年底，有些机构天真地以为原油产量在减产协议开始执行后会逐步缩减，好像没参加控产协议的国家会积极“配合”以维护油价。事实比他们想的复杂的多，即使没有特朗普的“放纵”言论，美国页岩油开采商也会行动起来，这就叫利益驱使。德国商业银行商品研究主管EugenWeinberg称，如果排除科威特和沙特，OPEC对减产的合规度还不到一半。出口量和去年12月持平，表明减产对市场的作用很小。不仅仅是美国，OPEC内部也难达成一致。所以油价做空的理由比黄金充分得多。

本周迎来美联储利率决议，市场更关注利率决议后的声明，除非美联储对上半年继续升息持积极态度，否则非美的反弹行情将愈演愈烈，而金价的绝地大反攻已经开始，1195将成为这次下跌的绝对底部。建议在1205下方坚决中线做多黄金，最低目标位1220。原油可继续杀跌，目标不重要，美原油的库存增减数据更重要。