欧元区经济“火力全开”

上海金融报

虽然欧洲近期处于多事之秋，欧元区经济却“火力全开”。受需求强劲和出口良好的带动，2月欧元区综合PMI创2011年4月以来最高水平。同时，在能源和服务业价格上涨的推动下，欧元区2月未季调CPI年率上升2%，基本实现欧洲央行“使通胀低于但接近2%”的中期目标。

制造业与服务业双双走强

根据IHS　Markit近日公布的数据，2月欧元区企业活动增速明显提升。其中，制造业PMI终值录得55.4，较前值上升0.2个百分点，创近6年来新高；服务业PMI终值录得55.5，为2011年5月以来最高，较前值大幅上升1.8个百分点。在制造业和服务业双双走强的带动下，当月综合PMI终值录得56，创2011年4月以来新高。

IHS　Markit的报告显示，自从欧债危机以来，企业对未来前景从未像现在这么乐观——服务业企业预期分项指数跳升至66.7，为2011年3月以来最高。企业反馈称，国内和出口市场的需求均保持强劲，特别是欧元贬值助推新出口业务增速创近6年新高。

从具体国家看，除了希腊以外，所有成员国的运行状况均有改善，制造业生产、新订单(55.5)和就业这三个分项指数均出现增长，前两项甚至创下2011年4月以来最快增速。

作为欧元区经济的领头羊，德国2月制造业PMI录得56.8，虽略低于预期，但仍为近6年最高水平；得益于邮政和电信、交通和仓储业的新业务增加，服务业新业务指标在连续3个月放缓后，创下近一年来最强劲扩张，服务业PMI终值录得54.4，为德国经济增长做出贡献。

法国方面，虽然2月制造业PMI录得52.2，为3个月以来最低，但当月服务业增长动能强劲，得益于酒店和餐饮业的服务，服务业PMI终值录得56.4，升至五年半以来最高。

与此同时，“欧猪五国”的表现也有起色。其中，意大利表现最为强劲，2月制造业PMI录得55，为2015年12月以来最高，大幅超过市场预期的53.5；服务业亦以逾一年以来最快速度增长。即便是表现最差的希腊，制造业PMI虽仍处50荣枯线下方，但47.7的终值亦为2个月以来最高。

IHS　Markit首席商业经济学家Chris　Williamson　称，欧元区PMI终值显示该地区经济开始出现全力增长迹象，意味着经济将有越来越可持续及强劲的回升。这种全面改善，料将令该地区一季度GDP增长0.6%。

值得一提的是，全面改善的经济表现亦助推劳动力市场走强，2月就业分项指数从53.4升至53.8，创下2007年10月以来最高。

欧盟统计局发布数据佐证了这一趋势:经季调后，欧元区1月失业率为9.6%，环比维持不变，同比下降0.8个百分点，为2009年5月以来最低。欧盟1月失业率为8.1%，环比下降0.1个百分点，同比下降0.8个百分点，为2009年1月以来最低。

通胀升至欧洲央行预期目标

根据欧盟统计局公布的数据，欧元区2月未季调CPI年率上升2%，升幅高于预期值1.9%和前值1.8%，基本实现欧洲央行“使通胀低于但接近2%”的中期目标。

从分项数据看，CPI上涨主要原因是能源价格飙升，当月能源价格年率上升9.2%，前值为上升8.1%；此外，食品、酒精和烟草价格上升2.5%，服务业价格上涨1.3%，亦在一定程度上推动通胀上行。

欧盟统计局指出，消费者价格的上涨也反映了工业价格上涨。根据同日公布的数据，欧元区1月PPI年率上升3.5%，升幅高于预期值3.2%和前值1.6%；1月PPI月率上升0.7%，升幅高于预期值0.6%。前值从上升0.7%修正为上升0.8%。

事实上，自去年下半年以来，由于欧佩克减产造成能源价格上涨，欧盟及欧元区通胀逐步回升，并于去年12月达到1.2%。德国中央互助银行首席经济学家Stefan　Bielmeier表示，随着通胀率逐渐接近目标，已经是时候恢复货币政策正常化。目前来看，加息是可行的选项。

不过，业内人士指出，欧元区2月未季调核心CPI(不包括能源和未加工食品)年率初值上升0.9%，由于欧洲央行的政策决定主要取决于该数据，预计该行短期内不会改变债券购买计划。