【浙商 策略】1月份工程机械销量高增长，家电销量较高增长

1

产业链数据综述           

（1）上游，原油价格环比上涨。        

上周，WTI原油价格环比上涨2.0%，动力煤价格环比上涨2.5%。上周，铜、铝、铅、锌价格分别环比下跌1.9%、3.5%、1.4%、2.5%，铁矿石价格环比上涨0.1%。上周，小麦价格环比上涨2.3%，大豆、豆粕价格分别环比下跌8.9%、1.2%。

（2）中游，工程机械高增长。            

上周，螺纹钢价格环比下跌0.2%；水泥价格环比下跌0.2%。上周， PTA、天然橡胶、甲醇价格分别环比下跌2.3%、7.2%、4.8%。上周，BDI指数分别环比上涨18.1%，BDTI、CCFI指数环比下跌0.8%、3.5%。上月，推土机销量322台，环比上涨28.3%；挖掘机销量4548台，环比上涨54.2%；装载机销量4133台，环比上涨7.0%。

（3）下游，家电销量较高增长。

上周， 30城市房地产整体成交面积环比上涨14.2%，一二三线城市房地产成交面积分别环比上涨22.4%、14.3%、9.1%。上周，猪肉价格环比下跌0.1%，猪粮比9.95。1月份，空调销量992万台，增长16.8%；冰箱销量585万台，增长9.1%。

上周行业表现。计算机、通信、休闲服务、传媒、医药生物5个行业领涨，周环比涨跌幅分别为3.6%、3.6%、3.5%、3.5%、3.1%。春节以来三周内，周期、价值、成长轮番上涨。

家电需求释放。1月份家电销量数据公布，空调、冰箱都实现10%左右的稳健增长。地产后周期、家电置换需求释放、消费升级共同驱动家电销量增长。行业形成寡头竞争格局，龙头议价能力强，价格转嫁能力优异，业绩稳定增长并具有抗通胀属性。

茅台业绩公布。茅台一季度业绩预告，营收增长25%，净利润增长16%。