美元开年不利：特朗普说要“弱美元”就有了弱美元

澎湃

美元再次成为美联储和特朗普冲突的核心。

北京时间2月2日凌晨3时，美联储主席耶伦在美联储理事会会议，也是总统特朗普上任后的首次会议上，宣布维持联邦基金利率不变，且未给出下次加息时机的明确信号。美元指数下挫，再度跌破100关口，最低跌至99.4292。而在1月份，美元指数已经下跌2.6%，为2011年以来最差单月表现。

1月的美元已多次受到打压。

当地时间1月17日，华尔街日报(博客,微博)刊发了特朗普表示他想要弱美元的报道后，美元当日随即暴跌1.32%。1月20日，美国候任财政部长努钦在回答参议员提问时，声援了特朗普的弱美元政策，当日美元指数跌破100大关。1月31日，特朗普的白宫贸易顾问纳瓦罗在接受英国金融时报采访时，还向德国、日本和中国的货币汇率开炮，称这三国货币让本币贬值，伤害到美国企业和消费者，当日美元指数下跌0.85%。

交银国际董事总经理、研究部负责人洪灏认为，市场并没有完全计入贸易战的可能，而特朗普一直在“扰乱”美联储的工作。

而在一个多月前的美联储会议，还是另一番局面。

2016年12月14日，美元在美联储发布鹰派论调后加速攀升，美元指数突破103关口，创下14年新高。欧元、日元对美元汇率明显下跌，人民币则下跌至8年来新低。其他新兴市场如巴西、南非、墨西哥等货币更是重挫。

新任总统的“大嘴”和重量级行政令显然打乱了美联储的节奏。

美元政策凸显特朗普与美联储步调难调

早前瑞穗证券亚洲公司董事总经理、首席经济学家沈建光接受澎湃新闻（www.thepaper.cn）时表示，尽管“特朗普行情”引领美元一路高歌猛进，但强美元却与特朗普让制造业重回美国相矛盾，强美元将不利于产品的出口。

美国商务部公布的最新数据显示，2016年第四季度美国GDP增速为1.9%，远远低于第三季度3.5%的经济增速，且低于2.2%的预期。整个2016年，美国GDP的经济增速为1.6%，为美国自2011年以来最低的经济增速。相较之下，2015年美国全年GDP增速为2.6%。美元的大幅走强打压了美国经济出口，四季度美国出口额下降了4.5%，2016年美国贸易整体收缩了1.7%。

耶伦表示，联邦金利率可能在一段时间内维持在较低的水准，由于通胀仍未达到2%的目标，货币政策仍将保持宽松，以支持就业市场状况进一步改善，并带动通胀回升至2%。

市场普遍将耶伦的此番言论解读为等待特朗普政府的财政刺激细节。

未见经济计划细节，市场进入紧张期

在特朗普当选后，由于市场对其减税政策和财政刺激政策的预期，“特朗普行情”一路高歌，美元指数一度冲破103大关，创下14年来新高。

然而目前距特朗普上任已有12天，其十天新政中却丝毫没有提及这两项计划，而是出台多项行政令废除奥巴马医改、出重拳加强美墨边境和管制针对中东七国签证项目，国内外反对的浪潮也愈演愈烈。

1月30日，白宫新闻秘书Sean Spicer对记者表示，特朗普团队还在起草旨在改革工作签证制度的行政命令，希望推动企业优先招聘美国人，并表明其后还会有更多的行政指令和综合立法行动用以全面解决移民问题和签证项目。美元应声下跌。

安联首席经济顾问、美国总统全球发展理事会主席Mohamed El-Erian认为现在处于“特朗普行情”的第三阶段：市场开始紧张不安。特朗普宣誓就职后，市场根据最新公布的政策风向标，出现了更加剧烈的上涨或下跌。

美银美林最新报告援引EPFR数据显示，特朗普就任总统后的第一周里，63亿美元资金流出美国股市，为美国对冲基金和指数基金在四个月来最大单周赎回规模，其中欧股吸引2亿美元资金流入，10亿美元资金流入新兴市场；而流入全球债市的资金规模为四个月里最大单周规模，达到86亿美元。

特朗普说要“弱美元”，就有了弱美元

过去美联储是“用嘴”加息，而随着经济数据向好，眼看美联储逐渐与市场达成一致，局面却再一次反转。由于美国与他国货币政策分化，各国货币摩擦加剧，而这次解决摩擦的方式却也同样“用嘴”。只是到了特朗普时代，则进入了用嘴贬值的新时期，特朗普也成为第一个公开评价美元汇率的美国总统。

特朗普显然毫不在意自上世纪90年代以来的强美元传统。就在市场热议美国是否进入第三个强美元周期时，特朗普却说要“弱美元”，于是就有了弱美元。

过去历任总统默认强美元政策，以期汇率体现美国经济基本面，而特立独行的新总统势将一切繁文缛节抛弃，也要将“美国优先”（America First）进行到底。2017年如何保持与总统的步调一致，也将成为美联储另一项艰巨的工作。