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野村证券：中国货币政策放松空间较小

2016-12-15 08:27

中国证券报朱茵

野村证券首席经济学家赵扬日前表示，鉴于人民币贬值压力和美元加息的压力，明年中国货币政策面临较大的挑战。未来央行需要在几个政策目标之间寻找平衡。如果2017年美联储加息节奏较快，将加剧人民币贬值压力，这需要央行采取提高人民币利率等紧缩措施来应对。但从国内的情况来看，2017年中国经济增速将受到房地产投资增速放缓的影响。

赵扬认为，货币政策明年大体上是中性的，货币政策进一步放松的空间较小，主要是受到几个因素的制约。一是房价。今年房价涨得快，目前还在高位，对货币宽松形成制约。二是通胀。明年通胀会有比较明显的上升，特别是在PPI方面。明年三四月份，CPI同比有一定概率突破3%。

野村证券判断是明年中国经济增速在6.5%左右。明年经济的支撑主要来自于两个方面：一是对出口判断相对偏乐观，人民币的实际有效汇率从去年的高点到目前为止贬值接近10%，会带来对出口的支撑，对GDP的增长会有一定支撑作用；二是来自于基础设施投资，在国内房地产投资放缓的情况下，会出台一些稳增长的措施来争取实现中长期的经济增长目标。