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货币利率大幅上行。上周央行逆回购投放1.01万亿，逆回购到期9400亿，整周净投放700亿，央行OMO投放紧平衡，资金趋紧，货币利率大幅走高。上周R007均值上升33bp至3.09%，R001均值上升10BP至2.43%。
央行紧平衡，资金面趋紧。8月下旬至今，贬值压力下，外占下降，但央行没有降准对冲，上周前半周OMO仍在回笼资金，并且央行投放资金的成本不断抬升，央行政策紧平衡态度明显，导致资金面紧张，近期货币利率和同业存单利率上行，大行赎回货基，收紧委外额度加剧资金面波动。
货币利率短期难下。11月制造业PMI继续回升，国内生产资料价格普涨，短期通胀将继续上行，货币维持稳健。美联储加息预期仍高，人民币汇率贬值压力仍高，地产调控和金融去杠杆背景下货币政策将始终保持紧平衡，货币利率中枢将抬升，维持4季度7天利率中枢在2.5%-3%的判断。
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