7月结售汇逆差有所扩大 跨境资金仍存短期改善基础

金融时报 周琰

7月结售汇逆差有所扩大 跨境资金仍存短期改善基础

本报记者周琰8月16日，国家外汇管理局公布了7月份银行结售汇和银行代客涉外收付款数据，数据显示，7月银行代客结售汇逆差1319亿元人民币(6.6240, -0.0013, -0.02%)，逆差规模环比扩大14%。银行代客远期结汇萎缩近五成至296亿元人民币，远期售汇扩大近四成至830亿元人民币，代客远期净售汇534亿元人民币，创近6个月以来新高。

结售汇逆差扩大主要受短期因素影响

对于7月跨境资金流动情况，国家外汇管理局新闻发言人表示，7月份我国跨境资金流动在正常范围内有所波动。一是银行结售汇逆差环比增加，但企业、个人等非银行部门结售汇逆差变动相对平稳。2016年7月份，银行结售汇逆差317亿美元，高于今年二季度月均规模（163亿美元），低于一季度月均水平（416亿美元）。其中，非银行部门结售汇逆差198亿美元，环比增长12%，仍是近一年来的较低规模。二是非银行部门涉外外汇收付款重现逆差，但规模较小。7月份，非银行部门涉外收付款逆差319亿美元，其中，外汇收付逆差13亿美元。今年前4个月，外汇收付逆差分别为201亿美元、105亿美元、59亿美元和20亿美元，5、6月份则为顺差。

“7月跨境资本外流的规模扩大，主要原因来自英国‘脱欧’短期影响和季节性因素共同加大7月份外汇净需求。”外汇局发言人表示，“一方面，7月初，英国‘脱欧’导致国际金融市场动荡，推动美元走强，人民币汇率有所贬值，我国市场主体主要表现为结汇意愿降低，7月份银行客户卖出外汇金额与涉外外汇收入之比为58%，较6月份下降3个百分点。随着国际市场运行趋于平稳，我国外汇供求受到的影响也有所减弱，总体在可控范围之内。另一方面，从历史情况看，7月份是外资企业利润汇出、境外上市公司分红派息的主要时期，投资收益相关购汇需求上升，这也是导致拥有境外上市股份的银行自身结售汇较大逆差的重要原因；同时，暑假期间的个人境外旅游和留学购汇较多，7月份旅行项下购汇环比增长12%。”

跨境资金流动短期存在改善基础

交通银行金融研究中心高级研究员刘健表示，跨境资金流动短期存在改善基础。随着英国脱欧等问题尘埃落定，市场紧绷情绪有望逐步舒缓。美国经济数据参差不齐，短期内市场对美联储加息预期减弱，美元指数(94.8570, 0.0610, 0.06%)或将继续震荡走软。监管层保持外汇市场供求基本平衡及人民币汇率平稳运行意图明显，人民币汇率有望阶段性企稳。伴随着深港通渐行渐近，境外机构投资者类型有望进一步扩大。10月1日，人民币将正式纳入SDR货币篮子，这都将有助于吸引资金流入。

招商证券宏观分析师闫玲在接受本报记者采访时表示：“未来的3个月跨境资本流动仍存在改善的可能性。从国际因素来看，全球货币政策转趋‘保守’的方向变化值得关注，有助于在中期缓解人民币汇率的贬值压力。领先指标———招商亚洲新兴市场流向指标创2015年以来的新高，显示资金持续流入新兴市场。从国内因素来看，周期性因素促进中国出口持续改善，贸易顺差季节性上升；新增的境外机构配置人民币力量也有望增强。”

外汇局有关负责人表示，总体看，近期我国跨境资金流动出现正常波动，没有改变中长期保持基本稳定的格局，未来仍会朝着流出入更加均衡的方向发展。一些有利于外汇供求平衡的积极因素继续显现。

一是7月份售汇率，也就是客户从银行买汇与涉外外汇支出之比为69%，较6月份下降5个百分点，尤其是个人购汇虽然呈现季节性上升，但7月份旅行项下购汇同比下降7%，说明当前市场情绪保持基本稳定。二是部分渠道的外汇融资继续回升，7月末海外代付、远期信用证等进口跨境外汇融资余额较6月末增加34亿美元，已连续5个月回升，显示企业对外债务去杠杆化步伐持续放缓。