韩俄澳英两月内相继降息 中国或按兵不动

和讯网消息 8月4日，英国央行降息0.25%至0.25%，为7年来首次降息。在此之前，8月2日，澳大利亚央行降息0.25%至1.5%，还有6月韩国、俄罗斯降息。6月以来，已有4个主要国家降息，中国央行或仍按兵不动。

分析认为，不同国家的货币政策取决于自身的经济基本面，四国降息之间并无本质联系，不能一概而论。

九州证券首席经济学家邓海清分析，各国央行货币政策首先要看各国经济基本面，其次才是与其他国家货币政策同步性问题。 “举个简单的例子，假设其他国家都经济低迷、通货紧缩，其他国家央行均降息；同时假设中国经济过热、通胀高企，中国央行难道要跟随其他国家降息，而不是加息吗？”

那么，为什么中国央行会按兵不动呢？

对于“海外降息潮”，邓海清认为，首先要看海外国家降息的原因是什么，然后看中国是否具有相同或者相似的原因，最后得出中国央行会怎么做。

此轮“海外降息潮”中，俄罗斯降息是因为恶性通胀得到遏制、利率由超高利率回归常态；韩国降息是因为韩国央行对未来韩国经济的担忧，尽管目前为止韩国经济下滑并未发生；澳大利亚降息是为了对抗低通胀；英国降息是为了对抗低增长。

对于中国，与上述国家基本面均不相同，因此无法得出中国央行要跟风降息的结论。邓海清认为，中国降息的可能性很小。他的逻辑是，中国通胀中枢不会下降，更不会进入通缩。2016年下半年和2017年半年，中国CPI大概率在1.5-2.5%区间波动，中枢降至1.5%的概率很小。大宗商品价格已经系统性上升，人力成本居高不下，且中国经济企稳概率大，通胀滞后于经济增长，因此通胀保持平稳概率大。

另外，即使政府保增长，也不会通过央行“宽货币”。

“在流动性陷阱、资产荒的情况下，继续货币宽松有什么作用？只能进一步加剧流动性陷阱，进一步加剧资产荒，导致资产价格泡沫，引发金融系统风险。”邓海清表示，通俗地讲，现在中国“水”已经加的足够多了，再保增长需要的是加“面”，而不是继续加“水”。