避险需求上升美元资产受青睐

中国证券报-中证网

在英国公投“脱欧”后，全球金融市场一度陷入大幅动荡，但随后迅速收复失地。此间美元资产表现突出，美债、美股、美元全线创新高。

上周标普500指数连续第三周实现上涨，并一举突破14个月前创下的前期历史高点。本周一该指数进一步走强，创下2167点的历史新高。自6月27日触及近期低点以来，标普500指数的累计涨幅已经超过8%。

汤森路透旗下理柏公布的数据显示，截至7月13日的最近一周，美国股票基金实现78亿美元资金净流入，为今年4月底以来首次实现资金净流入。资金主要流向ETF和关注美国国内股票的基金，其中流入美国注册的股票基金的资金达到335亿美元，创年内最高，非美国本土注册共同基金则连续第三周出现资金流出。

与此同时，美元和美债也同步走强。美国10年期国债收益率在本月初一度触及1.32%的历史新低。沉寂多日的美元也摆脱横盘震荡，上周美元兑日元(107.29, 0.0900, 0.08%)大涨近5%，创1999年2月以来最大单周涨幅，美元指数(97.0823, -0.0585, -0.06%)本周重返97以上，创四个月新高。

美元资产集体狂欢，与避险需求上升存在密切关系。花旗集团中国首席经济学家刘利刚认为，英国“脱欧”后全球避险情绪高升，推动美元资产走强。考虑到欧洲在今后一段时间会面临诸多政治不确定性，欧元(1.1021, 0.0011, 0.10%)资产、英镑(1.3230, -0.0007, -0.05%)资产的配置将变得更有风险，在这种情况下，投资人可能会将资金投向美元、日元、瑞士法郎和黄金等。预计这种避险情绪会持续一段时间。

据美银美林19日公布的调查，因担心经济增长和英国“脱欧”冲击，全球投资者将持仓组合中的现金比例提高至5.8%，创近十五年来的新高，同时削减股票配比，出现四年来首次低配股票的情况。

分析人士指出，全球低利率的环境下，资本的静态持有面临极大的缩水风险，但实体经济增长持续疲软，所能提供的回报有限。在这种情况下，风险-收益合适的资产变得稀缺，“性价比”相对较高的美元资产从而成为投资者的青睐对象。