RBS：欧洲央行本月料波澜不惊 期待9月宽松政策

汇通网7月20日讯——苏格兰皇家银行（RBS）研究团队周二（7月19日）表示，预计欧洲央行本周货币政策会议不会推出任何新的宽松政策，但9月份可能推出进一步的宽松措施。

该行表示，虽然英国已经脱离欧盟，但就在几天之前，英国央行还宣布维稳货币政策不变，值此风口浪尖之际，欧洲央行扩大宽松政策显得“不太可能”；同时，英国“脱欧”已经过去了快一个月，全球金融市场和宏观经济形势也没有任何恶化的迹象；那些欧元(1.1010, -0.0006, -0.05%)区内较不发达国家的债券市场也运转良好。

但该行也表示，预计欧洲央行此次会为未来几个月推出宽松政策奠定基础。近期英国相关事件所暴露出的隐患已经吸引了投资者的注意，若干原因表明，欧元区经济未来的发展趋势仍然值得注意：意大利银行业遭遇严重债务挑战，欧元区内部的政治和地缘稳定性问题正在突出，这些都在成为潜在的隐患因素；与此同时，欧元区的经济和通胀增长势头仍旧相当疲软，市场的通胀预期也在历史最低点位附近徘徊。

该行还称，鉴于欧洲央行的公共部门购债计划（PSPP）操作难度日益上升，且宽松计划对银行业盈利能力的影响也引发了市场的广泛担忧，因而欧洲央行未来如何放松货币政策，料将成为本次会议的重要议题。对PSPP的重新设计方案包括：对核心资本比例的要求、债券发行者的要求进行修改、延长债券的到期期限；允许债券的收益率低于同期的存款利率；预计本周欧洲央行料将无实质性“大动作”，但我们预计，行长德拉基在会后的新闻发布会中，将表达管委会对此的关切，并宣称“9月可能会有进一步措施”。

该行最后表示，预计欧洲央行可能在9月的货币政策上推出进一步的宽松措施：将存款利率由目前的0.4%再降低10个基点至0.5%，并将月度资产购买计划的规模再扩大200至250亿