投资外汇资产呼声日盛 外币理财是否比人民币划算？

财信网（记者 陈宁）随着美元的再次走强，人民币贬值压力持续增大，如何进行投资，让手中资产保值增值成为近期人们关注的焦点。国内投资者购买外币理财产品的欲望愈发强烈，配置海外资产、投资外汇资产的声音日益高涨。专家表示，投资者在考虑购买外币理财产品时，除一定要对汇率走势有较为准确的判断之外，还应在购买之前仔细算一笔账，看看其是否比人民币划算。

外币理财收益率明显下降

近期外汇市场颇不平静。受英国脱欧事件的影响，英镑兑人民币汇率的波动加剧；同时，美元6月加息预期再起，美元指数开始震荡上行；欧元、澳元、港币等币种兑人民币的汇率也受各种因素的影响波幅变大。投资外币资产的方式是多种多样的，如兑换各个国家的货币、远期外汇、期货、外币理财产品等。与此同时，各种外汇相关的理财产品也层出不穷，投资者面临鱼龙混杂的理财市场总是举棋不定，如何筛选风险和收益相配的理财产品成为当下的一道难题。

普益标准研究员林富美指出，投资者在考虑购买外币理财产品时除一定要对汇率走势有较为准确的判断之外，还应在购买之前仔细算一笔账，看看其是否比人民币划算。

随着人民币的走弱，近期各类外币理财产品的数量有明显的增加。普益标准数据显示，从2015年6月1日到2016年5月31日，一年的时间共发行了1713款外币理财产品。其中，美元理财产品1230款，澳元理财产品213款，港币理财产品152款，欧元理财产品66款，英镑理财产品49款，其他币种3款。尤其是美元理财产品，其发行数量在2016年上半年有明显的增加。这与美联储加息预期下，美元兑其他货币走强，从而导致美元汇差收益增值有关。也反映出市场对于美元的高度认可，认为美元在未来的走势上较其他货币更为坚挺，更具有投资价值。

但从各外币产品的收益率来看，预期收益率有明显向下趋势。美元理财产品的平均预期收益率从2015年6月的1.81%降至今年5月的1.43%；澳元产品的平均预期收益率从2015年6月的3.11%降至目前的2.09%；港币产品的平均预期收益率从1.40%降至0.97%。

林富美表示，导致这一趋势的原因是多方面的。其一，外币理财产品均投资于外币资产，其资产收益率主要取决于其本币的无风险收益率，而除美元以外，各类外币的基准收益率都呈下降趋势，即使是处于加息周期的美元，其收益率也仅仅是略高于零利率；其二，在世界经济持续衰退的背景下，全球市场都面临优质资产难觅的问题，资产价格下降是不可避免的；其三，投资者可能会因为未来外币汇率的上涨而获得一定的收益补偿，因此外币理财产品的实际收益可能会高于其名义收益率。

外币理财PK人民币理财

“外币理财产品的预期收益率明显低于人民币理财产品，那么，人们投资外币理财产品是希望未来外币汇率上涨取得较多的汇差收益。这就需要对外汇未来走向有较为准确的预期，而且预期外汇增值收益率要大于同期限人民币理财产品与外币理财产品收益率之差，投资外币产品才有利可图。”林富美说，同时还要考虑从银行买卖外汇存在的价格损失，即用人民币购买外汇是参照的银行公布的外汇卖出价格，等到理财产品到期，将外汇兑换为人民币是参照的银行公布的外汇买入价格，并且同一时点，外汇卖出价要高于外汇买入价格。对外汇未来价格的预期，可以参照外汇远期牌价的走势，因为，远期价格随着时间的推进，会越来越逼近真实产品的价格。

比如，2016年5月6-12个月期限类型的人民币理财产品平均预期收益率为4.14%，而同期美元理财产品该期限类型的平均预期收益率为1.62%，相差2.52各百分点。同时，根据2016年6月1日中国银行网站上公布的牌价数据，美元目前的银行卖出价约为6.59，即要以这个牌价用人民币兑换美元；而美元12个月远期汇率买入价约为6.63，即如果远期价格是能准确预期未来美元汇率，那么，将来要以这个价格将美元转化为人民币。一买一卖中间的差价为0.04，即12个月涨幅约为0.61%。这么算来，美元理财产品的实际收益和人民币理财产品有着不小的差距。