耶伦讲话加大未来数月内加息几率 市场押注7月美联储加息

上周五，美联储主席耶伦在哈佛大学举办的一场活动中发表演讲称，如果经济如预期般加速成长，继续创造就业，美联储应该在“未来几个月内”加息。耶伦讲话传出后，市场对美联储在7月会议上加息的押注翻了一倍，美股与美元指数上扬，金价跌至三个月低点。

美股上涨美元走强

当地时间上周五下午1点15分，美联储主席耶伦在“建设迈向繁荣和平等的经济”演讲中表示，随着时间推移，美联储逐步地、谨慎地提高隔夜利率是合适的，也许在未来几个月加息是合适的。

她解释说，美联储避免过快加息是因为这可能导致经济增速放缓。一旦加息过快触发经济下行后，美联储应对措施有限。

耶伦还表示，金融危机后，美国经济已经取得很大进步，劳动力市场大幅改善，通胀前景乐观。

耶伦的讲话为未来数月加息敞开了大门，当天美元指数上涨0.60%，至95.745，为3月29日以来最高。欧元兑美元跌至1.111美元，为3月16日来最低水准。

美元的走强导致金价连续第7天下跌，COMEX 6月黄金期货上周五下跌0.5%，报1213.80美元/盎司，创下3个月以来收盘新低。上周金价累计下跌3.1%，创6个月以来最大单周跌幅。

美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的最新数据显示，截至5月24日当周，包括对冲基金和管理基金等在内的主要投机者在纽约黄金市场的净多持仓下降5.8万手，回到两个月来的最低水平。

一般来说，加息会导致股市流动资金收紧，但许多投资者认为耶伦的表态是对之前处于困境中的经济回到了正轨投了信任票。因此，上周五道指、标普500、纳指分别收涨0.25%、0.43%、0.65%。上周一周，道指、标普500、纳指分别累计上涨2.1%、2.2%与3.3%，其中标普创下4月20日以来最佳单周表现。

加息或在7月

今年年初以来，由于通胀持续低迷、全球经济放缓和金融市场动荡，美联储在加息上一直十分谨慎。而这些担忧在最近几周有所减弱，数位美联储官员对美国经济和金融市场稳定都作出了反应，加上上周五耶伦的演讲，更是支撑了美联储将于6月或者7月加息的预期。

根据芝加哥商业交易所利率期货走势暗示，美联储在6月14-15日会议上加息的几率从耶伦讲话前的30%上涨至34%。对在7月26-27日政策会议上加息的押注达到60%，较一个月前增加一倍。

值得注意的是，目前市场对美联储7月加息的押注远高于6月，道明证券商品策略部门主管米勒克（Bart Melek）对此表示，不能说耶伦的讲话非常鹰派，但却为7月加息敞开了大门。这意味着，耶伦所说的“未来数月”并不表示立刻会在6月份加息。

双线资本（DoubleLine Capital）CEO甘德拉齐（Jeffrey Gundlach）也认为耶伦的讲话并不是在说6月会加息。他表示，从交易者在期货市场的分配来看，暗示对6月加息的押注还没有超过50%，当周美国国库券投标飙升，意味着投资者并未被加息的威胁所吓倒。尽管通胀朝着目标前进，但是仍有一大段路要走。根据彭博社的数据，甘德拉齐的核心固定收益基金回报率为3.5%，领先66%的同类产品。

道明证券驻纽约公司利率策略师哥德堡（Gennadiy Goldberg）认为，耶伦的演讲看起来像是美联储真的准备要加息了，但实际上她在未来几个月内仍有选择余地，这不过是推高了将加息的概率而已。

Robert W. Baird & Co.股票销售交易员兼总经理安东内利（Michael Antonelli）表示，耶伦在讲话前已经派出她的组员向市场发送“电报”，在过去一周里，人们已经从数位官员的口中听到了美国联邦公开市场委员会（FOMC）成员不是那么鸽派的措辞，而上周五，耶伦只是出来用钢笔在墙上把这些言论写一遍罢了。(来源：上海证券报·中国证券网 作者：卢梦匀)