美元走强后 人民币顺势继续策略性贬值

华尔街见闻

近期，人民币兑美元持续贬值。美银美林指出，虽然人民币兑美元的贬值与美元指数走强有一定关系，但有证据显示，中国央行试图引导人民币兑美元下跌，来降低人民币兑一篮子货币的升值幅度。

在岸人民币兑美元收盘价报6.5519，较上一交易日收盘价跌0.13%，较上一交易日夜盘收盘跌0.04%。过去一周，人民币兑美元持续下跌。上周四，人民币中间价下调315点，至6.5531，创下3个月来最低。

而同时，人民币兑一篮子货币正在升值。不过，在美银美林看来，其升值的幅度并未达到应有的幅度。5月20日CFETS人民币汇率指数升至五周新高97.35，较上周上升0.37，连续第二周回升。

美银美林分析师James Seddon等人在研究报告中称，人民币兑美元中间价近期贬值与美元指数走强有关，有证据显示中国央行试图降低人民币兑一篮子货币的升值幅度。他指出，在美元强势时，人行通过为人民币兑美元中间价设定更大的贬值幅度，来达到减少兑一篮子升值过多的目的。

他指出，从隔夜国际外汇市场变动幅度所隐含的CFETS人民币汇率指数调整幅度上看，目前该指数的实际升幅仅体现了68%的应调整幅度。

Seddon预计，年底时离岸人民币兑美元料贬值至7.0元，而CFETS人民币汇率指数较目前水平再贬值3.5%。

华尔街见闻此前提到，央行或正通过“非对称贬值”的新模式来引导人民币汇率。

中国社科院世经政所国际投资室主任张明本月撰文指出，“非对称贬值”模式是指：

当美元指数走强时，人民币会选择盯住CFETS篮子，而让人民币兑美元汇率贬值；

当美元指数走弱时，人民币会选择基本盯住美元（或对美元微升），而让人民币兑CFETS篮子贬值。