美元走强人民币怎么办 中国央行面临两难

华尔街见闻

美元走强，人民币会怎么走？这是一个专家无法达成一致的问题。

根据彭博的调查，20名受访策略师和交易员对人民币对一篮子货币今年的表现预期相差甚远，从上涨5.6%至下跌12%。

这种结果显示出中国央行在美联储加息下面临的两难。允许人民币跟随美元升值，这可以缓解市场对人民币下跌的担忧情绪，但是却损害了出口。让人民币对一篮子贸易加权货币进一步贬值，这可能引发资本外逃。

年初，随着美元的贬值，中国央行让人民币随之贬值，这不仅给了出口竞争力，还在表面上保持了人民币的稳定。现在，美元开始走强。截止本周一，美元兑人民币5天内上涨2.3%。

瑞信董事总经理、亚洲宏观策略主管Ray Farris向彭博表示：“如果美元走强，这将非常快的重新给中国的汇率机制注入不稳定性。汇率和资本流动趋稳并不是因为中国在宏观层面上表现好了很多，而是因为美元走弱了。”

加拿大皇家银行亚洲外汇策略主管Sue Trinh向彭博表示：“你需要问你自己，当宏观形势指向一边，那你预计汇率会怎么走？让人民币对一切货币贬值符合中国的利益，这当然包括美元。”

由于市场预计美联储仍将于年内加息，美元近期开始走强。虽然2016年以来，人民币对美元汇率几乎没有变化，但其对一篮子贸易加权货币已下跌4.3%。

申万宏源证券宏观李慧勇团队指出，近期人民币贬值属于央行主动引导。近期由于美联储加息延后并下调加息次数；叠加日元和欧元阶段性走强，导致美元震荡走弱。并且中国经济有望小周期回暖，人民币贬值的压力并不大。与去年8月和今年1月相比，近期的这波下调结果会比较温和。

华尔街见闻此前提到，中国社科院世经政所国际投资室主任张明撰文指出，短期内央行可能继续采用“非对称贬值”新模式：

当美元指数走强时，人民币会选择盯住CFETS篮子，而让人民币兑美元汇率贬值；

当美元指数走弱时，人民币会选择基本盯住美元（或对美元微升），而让人民币兑CFETS篮子贬值。