日央行黑田东彦“不作为” 对美拆台意味甚浓

21世纪经济报道  记者 刘丁 广州报道

日本央行28日结束为期两天的货币政策会议，决定维持目前的货币宽松规模不变，但下调了本国物价展望，并再次推迟实现2%通胀目标的时间。日本央行同时公布利率决定，宣布维持政策利率-0.1%不变。日本央行宣布决议后，市场反应激烈，日元暴涨。

日元暴涨带来惨痛记忆

对于全球金融市场来说，日元暴涨带来惨痛的记忆。

2007年2月27日，日元汇率急速升值。在随后的一周内，全球风险资产普跌，全球股市平均下跌6.4%，美股跌4.6%，港股跌9%，印度跌9%，黄金跌7.1%，白银跌13.9%。

“日元急剧升值，将引发从日本流到世界各地的日元套利资金紧急平仓，这些投机热钱将从全球各个市场全面撤回日本。”印度宏观经济分析机构Observer Research Foundation经济学家Prashant Kumar对21世纪经济报道记者说，“印度目前是日本投机资金的热门去处，日本的家庭主妇们被称之为渡边太太，他们的做法是，借入低息的日元，购买ETF，然后去海外买入高息资产，这种套利交易非常流行。”

4月28日，国际黄金价格则发生了戏剧性的逆转，受28日凌晨2时美联储6月份加息暗示的影响，国际金价萎靡不振，从1247跌到1240附近，但上午11点，随着日本央行的动作，国际金价V形反转，短线急速上涨7美元，截至下午4时，已经反弹至1258的近期高点。

“国际金价的上涨，恰反映出市场的避险情绪升温。”前商务部中国企业走出去研究中心专家顾问、外汇及期货专家吴东华说。

欧美日货币政策不协调

“日元急剧升值成了2007年金融海啸的催化剂。”现代国际关系研究院全球化研究中心主任刘军红对21世纪经济报道记者说，“那个时候恰巧赶上了美国、日本货币政策不协调，而这一点在今天也是相似的。”

2004年6月美国开启加息周期，日本并没有在当时跟随美国加息，而是在2006年7月才开始加息，但那个时候，美国已经出现金融危机的苗头，当2007年日本再次加息的时候，美国已经有几十家金融机构出现债务违约。

“当前，美联储希望退出QE，进入加息周期，由于国际经济形势，这个政策需要日本、欧洲真实的掩护，加大宽松力度。”刘军红分析说，“但是，欧洲、日本央行的动作来看，非常犹豫，甚至有拆台的味道。欧美日的货币政策不协调。”

“美联储的态度是，要求欧洲和日本加大宽松力度，如果不接受，那么就继续延缓加息，让日元、欧元升值。”刘军红分析说。

“日本央行行长黑田东彦此次按兵不动，主要是需要确认世界经济真的有起色。”刘军红说，“如果当前的复苏不可持续，那么日本央行需要留有政策子弹，在经济困难时继续加大力度宽松。”

“这也是黑田东彦的风格，他通常显得更有耐心更能忍耐。”Prashant Kumar说，“毕竟，负利率政策的实施才持续3个月，对经济和金融市场的影响仍不确定。”