美元何时反弹？历史数据指向今年下半年

华尔街见闻

去年12月美联储宣布加息之后，2016年至今美元对欧元已经贬值4.2%，这多多少少和市场的线性逻辑有所冲突。不过事实上，历史上多次美联储加息之后美元均出现过阶段性回调，随后才展开上行行情。

即便当前的经济环境和2004年及1994年都有天壤之别，但是欧元对美元在美联储第一次加息之后的走势却是异常类似。

瑞典第四大银行SEB货币策略师Richard Falkenhall认为美元指数的疲软可能至少持续到第二季度末，因短期没有任何提振美元的因素出现。不过该行还是认为，下半年没有多头将卷土重来，到年末欧元对美元将重回1.10水平，而二季度末欧元对美元的汇率预期为1.16。

全球最大外汇交易商花旗集团也认为，尽管美元已经跌至近九个月新低，但是现在抄底美元依然“为时尚早”。

花旗驻新加坡外汇策略师Todd Elmer接受彭博采访时称，“尽管数据不错，但美元反弹的基础仍十分疲弱。直到美联储6月加息预期真正升温前，美元都将仍将延续跌势。”

坚定的美元多头高盛则在本月表示坚持原有看法。该行首席经济学家Jan Hatzius在4月4日发表的题为“What Doesn’t Kill You”的研报中称，尽管今年年初市场一片恐慌，但他们对于今年加息三次的观点并未改变，并认为美元还会上涨。

Jan Hatzius在研报中说，美国就业数据是真实的。美国就业报告显示劳动力市场正在改善，超过中期的失业率比较稳定。高盛的当前活动指标（CAI）从2月的1.4%升至3月的2.3%，短短一个月间的涨幅接近60%。

“我们没有改变对于美联储今年将加息三次的预期。我们很清楚这其中的风险。现在，采取这种行动已经为期不远。美国经济正在复苏。我们认为，货币政策逐步（但不是过于渐进地）回归正常化的时机已经到来。”

4月初的CFTC数据显示，自从2014年年中美元进入新一轮牛市并盘整一年之久以来，对冲基金和其他投机者看多美元的情绪目前是最低的，美元净多仓在未平仓合约中的占比前一周降至仅7%。