高盛：现在对冲人民币贬值更有吸引力了

华尔街见闻 高盛今日分析称，目前人民币贬值的恐慌消退，因此要更新此前对外汇市场观点。高盛认为，未来情形仍然复杂，尽管资本外流将继续，但经常项目顺差扩大，外储将获得更大缩水的空间。也就是说，考虑到美元看多的观点，高盛认为对冲人民币贬值的风险回报将比今年早些时候更加诱人，也更合理。

华尔街见闻提及，今年2月初高盛预期中国央行可能会出乎市场意料地上调人民币中间价，推升风险偏好。高盛外汇策略主管Robin Brookssaid曾表示，中国处在矛盾困境中：一方面，政策制定者渴望刺激经济，但另一方面，他们发现，调低人民币兑美元中间价使得股市下跌、资本外流情况恶化，从而导致金融环境趋紧。

高盛此前报告认为，资本外流加速，外储有限，市场担心人民币一次性大幅贬值可能性较高，因而产生恐慌。而中国政府一直在在采用“摸着石头过河”的办法研究人民币贬值空间，中国政府想必已经意识到，通过汇率来宽松中国的金融环境可能带来的是相反作用，因为人民币贬值反而刺激了资本外流，令金融环境收紧。因此，中国政府将会放弃维持人民币兑美元贬值，伴随人民币贬值恐惧消退，这将增加全球风险偏好。

而和高盛2月份的预期相符的是，随着市场对央行持续施加压力，标普500指数反弹至2000点以上。但是欧元/美元没有贬值、美元/日元没有升值，这一点则和高盛此前的预期不符。

本月中旬，美联储维持利率不变，加息落空。美元全线贬值，美元指数两日跌逾1.9%。同时段人民币中间价大幅上扬，两日累计上调544点。然而，3月18日起央行连续下调中间价，上周累计跌幅达到595点。截至上周，离岸人民币创三周最长跌势。上周五早盘离岸人民币兑美元在人民币中间价公布后再度出现下滑，录得连续第六个交易日下跌。

周一，中间价再次下调。周一，美元/人民币询价系统午盘报6.5149，上周五收报6.5154；美元/人民币央行中间价定为6.5232，下调9个基点，延续上周整体趋势，上周五中间价为6.5223。