高盛：中国资本流出放缓 信贷风险可控

华尔街见闻 据彭博，高盛报告称，中国的信贷风险是可控的，源于中国金融系统很大程度上是封闭的，为改革提供缓冲时间；且近期资本外流的速度也出现放缓，显示中国政府处理信贷问题的能力。

周一，高盛香港分析师Kenneth Ho发布报告称，自去年6月份，中国企业已将将借款净额削减至7930亿美元，相当于中国外汇储备的四分之一，因此中国的外汇债务已经不是严重的问题。根据报告预测，今年2月份中国的资本外流速度降至360亿美元，较上月的880亿美元大幅削减。

Ho称中国近期的信贷风险是可控的，但是中期挑战仍然存在，考虑到资本外流的近期风险似乎暂时已经消退，中国政府处理信贷问题的能力较高。

上周，中国国务院副总理张高丽在“中国发展高层论坛”上表示，要加快改革完善现代金融监管体制，切实加强全方位监管，严加防范可能出现的股市、汇市、债市、楼市风险，防止交叉感染，坚决守住不发生系统性区域性风险的底线。

这份报告还表示同意穆迪此前的评估，即中国的货币系统很大程度上是封闭的，因此中国的金融缓冲遭遇破坏的过程可能是渐进的，这将为政府留出时间进行关键改革。

报告还称，因为中国政府已经将支持经济增长的需求置于“信贷再平衡”之上，预计坏债仅会以渐进的速度增加。高盛预测中国银行(3.430, 0.00, 0.00%)业不良贷款比率将升至8%至9%，较此前预测的4%至6%上调。而根据官方数据，2015年年末，中国银行业的不良贷款率为1.67%。

此外，高盛表示近期放宽房贷限制后，中国房地产市场也需要监测，因为这可能会推动大城市的房地产泡沫。不过，报告补充，可承受性和适度杠杆意味着风险并非迫在眉睫。

三大评级机构之一的穆迪在月初维持中国的主权信贷评级为Aa3，但将中国政府债务评级展望从“稳定”下调至“负面”。穆迪表示，去年中国政府债务相当于GDP的40.6%，较2012年的32.5%大幅上升，穆迪预计中国政府债务2017年升至相当于GDP43%的水平。

针对穆迪近日下调中国评级，财政部部长楼继伟在“中国发展高层论坛”上表示，当前已注意到了评级的调整，但市场上并没有因此使得和中国主权债有关的指标发生变化，比如离岸人民币汇率不跌反升，国际上也没有资金做空中国。楼继伟表示，“我们不care它的评级。希腊出那么大问题的时候，（穆迪）对它的评级还高于中国。”

不过，中国央行行长也承认中国债务水平“偏高”。根据《金融时报》，中国人民银行行长周小川在高层论坛上表示，中国总的借贷等债务和GDP的比重，特别是企业部门借贷等债务占GDP的比重偏高。