高盛：解析欧央行决议三种可能 欧元如何走

FX168讯 周四（3月10日）欧洲央行将举行政策会议。知名投行高盛就此次会议的结果以及其对欧元/美元的影响做了详细分析。高盛指出，一年以来在释放出混合消息会后，欧洲央行需要表明其对达成通胀使命的严肃性，其中包括加速QE月度购买计划。

高盛撰文指出，毫无疑问，欧洲央行本周欲突袭市场，而这并非仅仅出于通胀前景，而是因其在12月令市场大失所望，未能大幅收紧金融条件。问题在于其将选择降低储蓄利率还是增加主权债务购买。

从欧元/美元的角度来看，高盛认为遵循第一种原则的益处较多。QE计划的主要目标在于，鼓励资产组合由避险资产--欧元区为德债--转向风险资产，其中包括外国货币。一年前德债遭到抛售，且自此之后波动性骤增（图3），削弱了欧洲央行QE的运转。欧洲央行行长德拉基在6月的新闻发布会上表示“市场应习惯高波动性时期”（图4）之后，居民资产流出回调就表明了这一点。

高盛指出，本周四欧洲央行会议存在三种可能性，并就其对欧元的影响进行了分析。

1．基线预期是，欧洲央行本周仅将德债收益率保持在相对低位，这与日本央行开启QQE以来的做法相似。此为拉低欧元最有效的方式。

2．其次，欧洲央行决定从购买德国国债转向购买更为外围国家的债券，如购买规模达到1000亿欧元将导致欧元/美元下跌1个大点。

3．可能性最小的是降低存款利率，因负利率作用相对有限。如欧洲央行意外将其降低10个基点，欧元料将下跌2个大点。鉴于当前的定价及分层利率的负面观点，这一选项的作用最小。

最后，鉴于欧洲央行仅将通胀作为其目标，我们认为货币主导性将卷土重来。此外，我们维持欧元/美元年底预期在0.95不变。

北京时间5：46，欧元/美元报1.1013。