央妈放大招打爆人民币空头 拿什么拯救你，原油！

FX168讯 新年伊始，中国市场的表现持续引发市场广泛关注。周一（1月11日）中国股市再现千股跌停现象，中国央行放大招买入离岸人民币(6.5638, -0.0082, -0.12%)，离岸人民币飙升约800点，与在岸人民币的汇差缩窄至贴水308个基点。中国人民银行研究局首席经济学家马骏周一表示，加大参考一篮子货币的力度，保持一篮子汇率的基本稳定，是在可预见的未来人民币汇率形成机制的主基调，而人民币兑美元的双向波动将会加大。日内公布的美国LMCI指数进一步表明美国就业市场持续改善，美联储3月加息预期持续升温。原油市场看空情绪蔓延，WTI净多仓跌至逾5年低位，原油价格日内依然跌跌不休，美国WTI原油刷新逾12年低位。

美国就业市场持续改善 3月加息预期持续升温

周一公布的美国12月就业市场状况指数（LMCI）为2.9，预期为0，前值从0.5上修至2.7。2015年最后三个月的强劲就业增长应能让美联储对今年进一步提升利率感到放心，也许最快会在今年3月加息。

美国谘商会宏观经济研究总监Gad Levanon表示，美国12月就业市场状况指数大幅反弹，大致弥补了11月的下滑幅度。然而该指数在最近几个月增幅不大，此外考虑到第四季度GDP增速疲软，未来几月就业岗位增速或将有所放缓。

美国LMCI数据公布之后，美元指数(98.8419, 0.0285, 0.03%)刷新日高至98.84。现货黄金刷新日低至1096.18美元/盎司。

美国劳工部（DOL）上周五（1月8日）公布的数据显示，美国12月非农就业人数增加29.2万人，远超市场预期的增加20万人，同时12月失业率持稳于5.0%。

美联储官员将于1月26-27日举行议息会议。期货市场认为美联储在这次会议上再次加息的概率较低，因美国通胀水平持续低于2%预期且海外市场动荡加剧。不过，随着美国就业市场持续强劲改善，3月升息预期有所升温。根据联邦基金利率期货市场反应的预期来看，美联储在今年三月加息的概率小幅上升至41.4%。

美联储上周三发布的12月15-16日会议记录显示，“目前，几乎所有与会委员对通胀将在中期内向2%回升有合理的信心，”但“部分委员表示，他们做出的上调指标利率目标区间的决定是险胜，尤其是在通胀动能不确定的情况下。”

会议记录反映出，尽管委员们上月一致同意近10年来首次升息25个基点，但美联储内部仍存在分歧。美联储决策者普遍预计2016年将升息四次，每次升息25个基点，但会议记录明确显示，如果通胀上升的预期未成为现实，则部分委员对进一步升息将会持谨慎态度。

央妈放大招打爆人民币空头 离岸人民币飙升约800点

离岸人民币兑美元周一飙升约800点，在岸和离岸汇差也急剧收窄至300点附近。市场分析人士指出，这是一个“警告”，中国监管层不希望在岸人民币交易具有投机性质。

据中国外汇交易中心数据，在岸人民币兑美元周一夜盘收涨0.37%，至6.5695元，全天成交量268.7亿美元，创下夜盘交易今年启动以来最低；离岸人民币兑美元目前上涨至6.6003，与在岸人民币的汇差缩窄至贴水308个基点。

对此，英国金融时报称，中国人民银行在抑制人民币贬值的战争中开辟了一条新战线，即买入离岸人民币。

加拿大皇家银行（RBC）亚洲外汇策略主管Sue Trinh称，中国央行（PBOC）可能干预了离岸人民币市场，以缩小在岸与离岸人民币汇差。

有分析师指出，通过在离岸市场买入并持有人民币推高CNH，一方面可以缩窄两岸价差、挫败迅猛发展的套利交易，另一方面将做空人民币的借款成本推升至创记录高位。在上述情况下，继续做空人民币成本高企、没有“弹药”维系，且空头平仓受阻。

之前，离岸与在岸汇率之差一度扩大至2000点，这也给了套利交易者眼中“免费的午餐”，并加剧了人民币的跌势。

据外媒援引市场交易员的话称，“只要境内外人民币汇差超过200个基点，这种套利交易就变得有利可图。”

上述交易员认为，“人民币境内外汇差交易兴风作浪，也是推动人民币境内外汇差不断扩大，离岸人民币持续大幅贬值的幕后推手之一。究其原因，这类套利交易不停抛售离岸人民币，导致境外离岸人民币跌幅远远高于境内同时，也倒逼离岸人民币汇率接连失守多个重要关口。”

中国监管层对此当然不会坐视不理。事实上，中国央行（PBOC）早已意识到这类跨境套利交易所引发的汇市风险。去年底外管局突然发布管理办法加强外币现钞收付管理。

此前，外媒消息称，德意志银行（Deutsche Bank）和渣打集团（Standard Chartered Plc）等投行被中国央行被禁止在内地从事指定外汇业务。

英国券商经纪行Chapdelaine & Co．驻纽约货币业务负责人Douglas Borthwick表示，“市场应当看到，这是一个警告，中国监管层不希望在岸人民币交易具有投机性质，短期内，这可能导致两地人民币汇差进一步扩大。”

中国人民银行研究局首席经济学家马骏周一表示，加大参考一篮子货币的力度，保持一篮子汇率的基本稳定，是在可预见的未来人民币汇率形成机制的主基调。而人民币兑美元的双向波动将会加大。

马骏在人行网站发布的声明中指出，“在汇率形成机制的改革中，会明显强化一篮子货币的参考作用，但不会严格盯住一篮子。未来，对一篮子机制的设计也可包括一个根据宏观经济走势对一篮子逐步爬行的机制。”

马骏表示，“更加成型的对一篮子货币的参考机制，将涉及一系列安排，包括引导市场测算保持一篮子汇率稳定所要求的人民币对美元汇率水平，要求做市商在提供中间价报价时考虑稳定篮子的需要，和央行在进行汇率调节时维护篮子稳定的策略。实施这种形成机制的结果，就是人民币对一篮子货币的汇率的稳定性将增强，而人民币对美元的双向波动将会加大。”

马骏强调，“在参考一篮子的汇率体制下，人民币对美元汇率的变化不会是单方向的。”

人民币上周的贬值引发市场广泛关注，不过高盛表示人民币兑美元将继续下滑，年底将跌至7。高盛在周一的一篇研究报告当中预言，人民币对美元汇率将从当下的1美元兑换6.5807元人民币下滑到年底前的1美元兑换7元人民币。报告指出，这主要是源于两方面的原因，一是中国政策制定者们将会对人民币的适度贬值感到安心；二是美元2016年相对于其他货币可能会进一步走强。

据彭博行业研究估计，人民币汇率需下降到1美元兑7.7元，中国的GDP增速才能提高大约0.7个百分点。这一预测出乎所有分析师的预料，如果成真，将导致6700亿美元资金外流。

油市看空情绪有增无减 美油布油双双刷新低

周一美市盘初，美国WTI原油跌破32美元/桶，最低触及31.84美元/桶，至2003年12月以来最低水准；布伦特原油期货扩大跌幅，跌至2004年4月来最低位32.05美元/桶。

据外媒报道，伊拉克官方称首都巴格达的一家商场受到22名持枪者袭击，造成至少10人死亡，其中3名警员，25人受伤，此外估计还有50-75名人质被扣押；目前无人宣称对此袭击负责。

近期随着油价跌至数年低位，市场对于油价的悲观情绪持续蔓延。美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，在截至1月5日的一周，西德克萨斯中质油（WTI）净多头仓位减少了24%。伴随空头仓位的增加，多头仓位降至五个月低点。

CFTC数据显示，在截至1月5日的一周，WTI净多头减少23，863张合约至76，934张合约，创下了2010年7月以来的最低水平。多头头寸减少2.5%至去年7月以来低点，空头头寸则大幅增加了11%。

各大投行纷纷下调对于油价的预期。麦格理集团（Macquarie Group）日内将2016年布伦特原油价格预估下调24%至44.5美元/桶；将2017年布伦特原油价格预估下调9%至61.25美元/桶。

法国兴业银行（SocGen）下调2016年西德州中质原油预估9.25美元至40.50美元/桶，该行还下调2016年布仑特油价预估11.25美元至42.50美元/桶。

摩根士丹利（Morgan Stanley）在最新分析中指出，如果人民币快速贬值，光贬值15%就有可能令油价跌至20美元区域。该行同时还警告称如果美元升值5%，油价将可能跌10-25%。摩根士丹利分析师表示：“考虑到美元持续的升值，油价可能因货币因素跌至每桶20-25美元。”

不过，也有市场分析师认为今年下半年，受美国页岩油产量下降影响，油价会出现反弹。

法国兴业银行的石油市场研究负责人 Mike Wittner表示，石油企业在减少开支，这将为今年市场带来反弹，今年下半年石油市场将会反弹，而主要驱动是来自美国页岩油产量的下降。美国页岩油产量将会是今年的主要看点。