法兴银行：全球经济的黑天鹅路线

法兴银行最新研究报告中列出了当前全球金融市场的重大下行风险和上行趋势，认为天平依然倾向于下行风险“黑天鹅”的一方，其中，中国是占据主导地位的“黑天鹅”。

下图为法兴银行的“黑天鹅路线图”。法兴银行分析师还列出了黑天鹅事件(下行风险)，和白天鹅事件(上行趋势)发生的各种可能性概率：

法兴银行：全球经济的黑天鹅路线　　目前关键的下行风险包括：

1)英国退出欧元区(45%)

2)中国硬着陆(30%)

3)美国消费者增加储蓄金额(25%)

4)新一轮全球经济衰退(10%)

法兴银行分析师表示，“近期的市场动荡体现了中国硬着陆可能触发的市场情景，在这种情况下，可以预计，人民币(6.36, -0.0057, -0.09%)将快速贬值。”

第二大主要风险是新一轮的全球经济衰退。“新兴市场的整体低迷比预期更糟糕，或是中国硬着陆，都有触发全球经济衰退的可能性。”法兴报告中写道，“企业、消费者和政策制定者如何应对这种冲击，将决定全球经济衰退是否会发生。”

“黑天鹅”是由Nassim Nicholas Taleb于2007年出版的著作《黑天鹅效应》中所提出的概念，指的是可能性非常低，很难预测的事件，但若发生，却会造成重大的影响和冲击。虽然具有难以预测的本质，但金融市场不断有黑天鹅事件的预告。

美国财经博客Business Insider文章指出，法兴银行的“黑天鹅路线图”只是试图列出那些可能造成严重后果的，重大的经济和地缘政治风险。

值得注意的是，希腊退出欧元区(Grexit)已经从黑天鹅路线图中删去，不过英国退出欧元区(Brexit，45%)被作为新的“黑天鹅”加了进来。

从积极方面看，法兴银行同时列出了全球经济的三个上行趋势：美国更大规模的投入(20%)，以支撑生产力的提高，从而实现实际工资增长；欧洲和日本高于预期的价格倍数(15%)；及其可能发生的快速改革(10%)。