中国经济局势加剧美联储内部加息辩论

北京时间31日早FT报道，中国的动荡加剧了意见分歧的美联储(Federal Reserve)内部的辩论，其焦点是：美国的通胀前景是否足够强势，以至于下月就应该加息？目前全球政策制定者正竭力研判中国的不确定经济前景。

对于汇聚怀俄明州杰克逊霍尔、出席由堪萨斯城联储(Kansas City Fed)主持的年度会议的官员们，中国发生的事情动摇了他们对中国经济管理的信心，同时也暴露了西方政策制定者对中国经济真实健康状况的不确定性。

对于下月就将迎来关键政策会议的美联储，围绕中国经济局势影响的辩论最为紧迫，也最为举足轻重。

上周六，美联储副主席斯坦利-费希尔(Stanley Fischer)承认，美国央行[微博]正在“比通常更加密切地”关注中国及其对其他经济体的影响，但坚称仍有“充分理由”相信，美国的通胀率将趋近这家央行设定的2%的目标。

然而，美国联邦公开市场委员会(FOMC)的一些成员似乎已变得对前景不那么有把握。上周，纽约联储(New York Fed)行长威廉-达德利(William Dudley)表示，中国的局势意味着，很快就开始加息的理由已变得“不那么有说服力”。

明尼阿波利斯联储(Minneapolis Fed)的鸽派行长纳拉亚纳-柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)表示，全球前景面对的新的下行风险是“对取消宽松应采取非常审慎态度、甚至可能应考虑增加宽松的又一个论据”。与此形成对照的是，圣路易斯联储(St Louis Fed)行长詹姆斯-布拉德(James Bullard)表示：“评估结果将很可能是，对美国经济来说，前景并没有发生太大的变化，市场动荡并没有演变成更加危险的局势，因此我们很可能可以按计划执行我们的现有战略。”

9月就加息的主张得到强劲国内增长数据的支持，美国经济在第二季度按年率计算增长3.7%，同时各方对就业市场感到乐观(本周五将发布重要数据)。

在参加了周末会议后，央行官员们对中国诱发的市场动荡的影响看法不一，其中一些人淡化了其所在经济体面临的威胁，而另一些人强调世界经济面对新的风险。

欧洲央行(ECB)副行长维托尔-康斯坦西奥表示，市场很可能对中国的困境作出了过度反应，这段插曲不需要促使西方政策立即转向。

“现在的评估更站得住脚，因为有关中国实体经济的各项指标似乎不能证明股市的回调有道理，”他表示。“我们都知道他们所面临的巨大挑战，所以我们在非常密切地关注形势。”

在杰克逊霍尔的会议上，英国央行(Bank of England)行长马克-卡尼(Mark Carney)表示，中国的事态不太可能改变英国央行货币政策委员会(MPC)“有限和渐进”加息的计划。

但是，西方决策者们仍很难弄清中国的疲弱最终将被证明有多严重，这在一定程度上是因为中国的数据不透明，而其决策过程又极其复杂。

上周五，很多迫切希望获得关于中国经济放缓严重性的一手信息的央行官员，聆听了由清华大学教授、与中国官员圈子有密切联系的李稻葵[微博](David

Li)所作的发言。“对于那些担忧通缩势头的人士，中国头上的乌云变得更加阴暗了，问题是接下来将是毛毛雨还是暴雨，”美联储前理事、现任芝加哥大学布斯商学院(Chicago Booth School)经济学教授的兰达尔-克鲁斯内尔(Randall Kroszner)表示。

美联储官员将评估中国的动荡可能会传递到美国的数个通道，包括进口价格、更紧张的财务状况，以及中国经济放缓所产生的连锁影响。他们得出的结论将帮助指引9月16-17日会议上的讨论。

印度央行(Reserve Bank of India)行长拉古拉姆-拉詹(Raghuram Rajan)警告美国不要在充满不确定性的时期加息。“我长期以来形成的立场是，不要在世界处于动荡的时候动手。美国加息是一件各方预期已久的事情，它早晚得发生；大家都知道它必须发生，但你得好好挑你的时机。”

不过，伦敦商学院(London Business School)教授理查德-波特斯(Richard Portes)表示，中国的困境已被“炒作过头”，西方的政策不应受它影响。（译者/和风 FT中文网）